螺纹热卷：★☆☆（价格走势回归基本面）

昨日成材价格经历触底反弹，呈现低位震荡态势。当前处于宏观政策的真空期，宏观政策对成材价格的影响力减弱，价格走势更多地回归到基本面。螺纹钢的产量环比持续下降，主要受钢厂产线检修及利润不佳影响，停产、减产及转产其他品种现象频发，预计后期螺纹钢的产量将继续回落。库存方面，螺纹钢的总库存环比下降，且降幅扩大，表现良好。需求方面，受年前赶工影响，螺纹钢的表观需求环比回升。总体来看，螺纹钢的基本面状况良好，谷电成本为价格提供了支撑。热卷方面，产量环比继续回升，处于偏高水平，主要是钢厂复产及铁水流回热卷所致，预计后期产量将继续回升。需求方面，热卷的需求韧性犹存，制造业的季节性波动不明显，需求保持稳定。库存方面，热卷在个别城市的库存见底回升，小样本总库存回升，但大样本社会库存继续去化。后续随着热卷产量的回升，库存预计将继续回升，投资者可关注热卷逢高做空的机会。

铁矿石：★☆☆（短期行情缺乏驱动，矿价重回区间震荡）

昨日铁矿石期货价格先抑后扬，窄幅震荡，05合约收盘价为802.5，涨幅0.69%。市场消息称BHP南坡矿区受暴雨影响生产，但从钢联发运数据来看，BHP港口库存正常，暂时未对上周发运产生影响，后续影响量仍需关注。铁矿石的静态基本面矛盾不大，供应端到港量偏低，需求端则有冬储补库的故事继续，短期内仍呈现供需紧平衡格局。然而，随着淡季钢厂检修增多，高铁水、高疏港的利多因素有边际转弱迹象，叠加年末最后两周力拓、Vale等矿山发运有环比增量预期，在市场对未来普遍持谨慎态度的氛围中，价格上方空间难以打开，预计矿价将重回区间震荡。

焦煤：★☆☆（现货持续疲软，主力移仓换月）

周一焦煤期货价格震荡回落，主力合约移仓至05合约，截至夜盘主力合约收盘价为1214.5，跌幅0.94%。现货方面，山西中硫主焦煤、甘其毛都蒙5#原煤、河北唐山蒙5#精煤价格均有所下降。上周宏观会议落地后，盘面利好情绪消化，重回产业逻辑。基本面来看，焦煤矿山开工小幅下滑，后续随着部分省市全年计划的完工和秋冬环保因素限制，供给有季节性减量预期。需求端下游采购情绪有所改善，冬储量环比增加，但总体供给量仍大于需求，现货价格疲软未能形成支撑。库存方面，进口煤炭库存开始减少，下游钢厂库存增加，总库存呈现累库态势。盘面来看，焦煤供需宽松，下旬价格能否企稳主要看供给端能否出现季节性限产。下游冬储正在进行，但总体仍是供大于求格局，暂未形成稳价。盘面主力已移仓换月至05合约，操作上建议观望。

焦炭：★☆☆（利润回归盈亏平衡点，供需弱平衡）

周一焦炭期货价格回落，截至夜盘主力01合约收盘价为1808.5，跌幅0.52%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价有所下降。焦炭主要跟随成材端变化，基本面呈现弱平衡状态。供给开工稳定，周内小幅下降。第四轮提降后，焦企利润大部分回到盈亏平衡点，焦钢双方继续围绕价格进行博弈。库存方面，港口库存减少，钢企冬储库存天数约为12天，略高于往年同期。由于今年春节较早，可能导致1月初焦炭冬储更早结束。从铁水来看，上周铁水日均产量环比下降，随着钢厂年底检修增加，铁水见顶回落预期较强，需求环比下滑。总体来看，焦炭供需双减，下游钢厂正在进行冬储，库存由上游向下游转移。短期矛盾不显著，期价小幅升水现货。

（文章来源：新湖期货）