贵金属市场方面，隔夜伦敦现货黄金和现货白银均呈现窄幅震荡，金价上涨0.2%至2652.7美元/盎司，银价微涨0.05%至30.511美元/盎司，金银比攀升至86.9附近。美国12月Markit制造业PMI初值低于预期，但服务业PMI创逾三年新高，显示经济韧性犹存。市场密切关注美联储12月议息会议，降息概率回升至98%以上，但通胀预期升温使金价上行面临不确定性。地缘政治方面，特朗普入主白宫进程或影响金价走势。

铜市场方面，LME铜和SHFE铜均有所上涨，国内进口窗口持续打开。美国制造业PMI仍处于萎缩区间，但服务业PMI表现强劲。国内中央经济工作会议提振市场信心，基本面方面，LME和SMM统计的铜库存持续下降，表明下游企业赶订单情况明显。市场情绪回暖，价格出现摇摆，但多空分歧较大，价格走势缺乏趋势性。

镍/不锈钢市场方面，LME镍和沪镍均下跌，库存方面LME镍库存增加，SHFE仓单减少。产业方面，印尼限制镍产品生产，不锈钢成本支撑作用显现。新能源方面，三元前驱体排产环比增加带动硫酸镍价格上涨。纯镍方面，供应预计增加，但部分品牌紧缺，出口利润缩小，国内库存累库明显。镍价受潜在政策影响利多，但基本面缺乏上涨动力。

氧化铝/电解铝市场方面，氧化铝和沪铝均震荡偏弱。现货方面，氧化铝价格持稳，铝锭现货贴水扩大。海外氧化铝价格坍塌，但进口延续关闭，冬季限产政策后现货偏紧格局未扭转。电解铝亏损产能继续扩大，铝厂减产，铝锭库存转为累库后铝价基本驱动不足。

锡市场方面，沪锡和LME锡均上涨，现货市场升水情况各异。价差方面，近远月价差均呈现负值。市场担心冶炼企业高价交仓，锡价快速回落，但下跌空间有限。供应尚未恢复，库存降低至相对低位，下游常备库存不高，锡价预计以震荡盘整为主。

锌市场方面，SMM七地锌锭库存总量下降，沪锌和LME锌均下跌。现货市场升水情况各异，价差方面，近远月价差均呈现正值。供应端紧张的驱动逻辑开始转弱，需求企业开工相对平稳，但实际新增订单有限。库存持续去化，现货升水维持高位，价格整体或维持震荡。

工业硅市场方面，工业硅震荡偏弱，现货止涨企稳。美国针对多晶硅和硅片加征关税，对原料多晶硅出口量级影响有限。硅厂订单无改善，厂库持续增压，期货贸易节奏加快，新规553开始主导盘面价格，硅价运行重心稍有下调。

碳酸锂市场方面，碳酸锂期货和现货价格均下跌，仓单库存增加。供应端持续增加，需求端维持高位运行，但中间环节资金回笼需求出货意愿增加，造成对现货价格的压力。社会库存出现小拐点，重新表现出小幅累库态势，仓单库存快速恢复，对盘面价格压力逐步显现。价格仍然上有顶、下有底，短期仍震荡运行。

（文章来源：光大期货）