AI导读：

本文分析了国内生猪、鸡蛋、白糖、棉花等农产品的现货及期货市场动态，包括价格走势、供需情况、政策影响及交易策略，为投资者提供决策参考。

生猪

昨日，国内猪价整体保持稳定，但局部地区出现下跌。其中，河南地区均价下降0.15元至15.58元/公斤，四川地区均价则维持在16.88元/公斤。随着冬至的临近，下游需求依然旺盛，这在一定程度上限制了猪价的持续下滑幅度。北方部分地区的养殖端由于高价出货压力，今日猪价仍有微跌的可能。而南方市场则相对供需僵持，猪价以稳定为主。现货市场震荡中重心继续下移，走势虽有反复但强度不及预期。消费仍无法承接屠宰放量后的供应，体重增加和标肥差回落表明供应后续存在积压。盘面估值不高，但现货逻辑延续供大于求模式，建议投资者宜采取短线操作或中期反弹后抛空的策略。

鸡蛋

全国鸡蛋价格整体稳定，个别地区略有上涨。主产区均价上涨0.03元至4.56元/斤，其中黑山地区上涨0.1元至4.2元/斤，馆陶地区则持平于4.42元/斤。供应量正常，下游消化趋于稳定，贸易商对后市信心尚可，局部参市心态略有回升。今日全国鸡蛋价格或大局偏稳，少数地区偏强。淘鸡放量限制了阶段性供应，鸡蛋库存不高，加之需求支撑，当期现货仍具韧性。盘面锚定成本给出悲观预期，但贴水程度偏高支撑近月估值，现货难跌易引发近月收贴水，盘面或仍表现为来回震荡、近强远弱。建议投资者短期观望或采取短线操作策略，中期则需关注估值修复后的上方压力。

白糖

周一，郑州白糖期货价格下跌，郑糖5月合约收盘价报6017元/吨，较前一交易日下跌66元/吨，跌幅为1.08%。现货方面，广西和云南制糖集团新糖报价均有所下调，部分下调20-40元/吨不等。加工糖厂主流报价区间也有所下调。贸易商广西新糖报价区间在6040-6200元/吨之间。期货价格回落刺激部分点价糖成交，但制糖集团报价总体回落，成交一般。外盘方面，原糖期货价格偏弱震荡，巴西甘蔗行业协会公布的报告显示，11月下半月巴西中南部地区糖产量高于市场预期。此外，海关便涵兑现了糖浆和预拌粉进口限制预期，但未来也有可能重新进口泰国糖浆和预拌粉，只是执行成本会增加。受政策影响短线郑糖价格偏强运行，但中长期全球糖市仍处于增产周期，投资者应维持逢高做空思路。

棉花

周一，郑州棉花期货价格下跌，郑棉5月合约收盘价报13570元/吨，较前一交易日下跌80元/吨，跌幅为0.59%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B全国加权均价下跌80元/吨至14300元/吨（新疆机采提货价）。目前纺企成品库存较高，销售速度缓慢，并且随着双节即将到来，后续开机率将进一步下滑。纺企对皮棉刚需采购为主，零星成交。外盘方面，美棉期货价格偏弱震荡，美国农业部公布的出口销售报告显示，截至12月5日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增减少。此外，美国农业部在12月供需报告中小幅上调美国产量和期末库存，但美国出口量并未下调，中国产量并未上调，未来美棉的供需平衡表仍有进一步恶化的可能。预计短期棉价会面临较大的套保压力。

油脂

【重要资讯】 1、据船运调查机构数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量环比增加，但前15日较上月同期出口减少。同时，马来西亚棕榈油产量也有所减少。 2、马来西亚种植与原产业部表示，印度棕榈油进口关税的上调对马来西亚的出口构成了暂时的挑战，如有必要，马来西亚还可以考虑免除毛棕榈油的出口关税。

周一夜盘棕榈油震荡为主，产地库存偏低与出口需求阶段抑制的担忧反映到盘面多空交织。短期高频数据出口下滑，但产量减幅更大，中期印尼库存偏低，建库需要产量恢复及出口需求持续抑制，且减产季节叠加B40预期对印尼产量恢复的考验更大，棕榈油延续偏强格局。国内现货基差弱稳。

【交易策略】 USDA12月月报下调了棕榈油产量及期末库存，受全球葵籽及棕榈油产量大幅调降、印尼B40生柴政策预期影响，油脂运行中枢提升。棕榈油因短期出口需求担忧及中期供需偏好高位震荡。随着进入棕榈油减产季节，印尼库存偏低及新季B40带来的生物柴油增量对产量、库存的考验更大，棕榈油维持偏强格局，关注高频产量、出口数据指引。豆、菜油目前主要跟随棕榈油，远期需求较大变量在于美国生物柴油政策。

蛋白粕

【重要资讯】 豆粕主力合约周一小幅上涨，巴西升贴水上涨给予支撑。国内大豆原料供需宽松，不过12月买船较少，国内豆粕库存已低于去年同期，对现货有一定支撑，近月合约强于远月。周一豆粕现货上涨。 据外媒报道，农业咨询机构表示，巴西2024/25年大豆种植“接近完成”，并预测产量将达到1.715亿吨。

【交易策略】 南美天气形势总体较好，暂时维持近年来首次供应或远大于需求的预期，美豆大方向偏空。季节性上受到巴西四季度出口较少支撑，目前美豆处于震荡偏空格局。近两月豆粕交易的主线仍然是外盘丰产、特朗普1月上台后的贸易战预期及国内供应宽松等，在供需格局未有改善之前，预计豆粕大方向跟随美豆偏空，阶段性留意贸易战交易。由于12月之后买船偏慢及卸港延迟，近期大豆开机下降导致近月豆粕供需略有缓解，而远月有丰产预期，近期正套可尝试逢低介入。

（文章来源：五矿期货）