PVC市场短期反弹，但供应与需求压力并存
AI导读：
近期PVC市场受宏观政策提振出现短期反弹，但供应端压力持续存在，需求端步入传统淡季，市场缺乏重大利多指引，价格或有下滑预期。
近期，PVC主力合约正逐步完成移仓换月过程，2505合约在本周一触及近期低点5222元/吨后，迅速展开了一波反弹行情，此番走势主要受惠于宏观政策的积极提振。
宏观政策助力短期反弹
12月9日，中央政治局会议针对2025年经济工作提出了“实施更加积极有为的宏观政策”等一系列举措，释放出宏观调控力度加大、稳增长决心坚定的强烈信号，市场对此反应积极。短期内，国内货币政策的进一步宽松预期，为大宗商品市场带来了情绪上的提振，PVC盘面也呈现出止跌企稳的迹象。
供应端压力持续存在
尽管面临宏观政策利好，但PVC供应端的压力并未得到有效缓解。今年以来，PVC装置开工率较去年同期有所提升，产量增长预期明显。据隆众资讯数据显示，2024年前11个月，PVC累计产量同比增长2.91%。进入12月，PVC装置检修量偏低，开工率维持高位，叠加新装置的投产，PVC周度产量不仅达到近几年同期高位，也创下了年内新高。尽管有韩华化学装置的年度检修计划，但其他新装置的投产和开车计划使得短期供应压力不减反增，对PVC价格形成了明显的压制。
与此同时，国内PVC社会库存也处于近几年同期高位。截至12月12日，PVC注册仓单量对应的库存约52.6万吨，显示出市场看空氛围依然浓厚，企业卖出套保意愿强烈。
需求步入传统淡季
从需求端来看，随着年末的临近和气温的逐渐下降，北方地区已步入传统消费淡季，PVC下游工厂开工率下滑，市场需求进一步减弱。截至12月6日，国内PVC下游综合开工率降至国庆节以来的低点，其中管材和型材开工率虽然较前一周微升，但随着后期气温的持续下降，下游需求仍将延续季节性走弱趋势。
后市展望
综合来看，短期内PVC市场在宏观政策的提振下呈现企稳迹象，但考虑到供应端压力持续存在、需求端步入淡季以及国内库存高位等因素，PVC市场缺乏重大利多指引，盘面不具备大幅反弹的基础。因此，建议投资者谨慎对待短期市场的反弹行情，密切关注供应端和需求端的变化以及宏观政策的进一步走向。
（作者单位：国元期货）
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（文章来源：期货日报）
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