12月13日，花生期货价格再度暴跌，早盘一度跌至7746元/吨，但午后价格有所回升，最终报收于7868元/吨。这是自9月23日以来，花生期货价格再次创下近2年来的低位。市场供应宽松预期是导致此次价格暴跌的主要原因。

一德期货分析师郑楠表示，花生期货主力合约PK2503的下跌主要受偏空预期及市场情绪影响，但情绪释放后价格出现反弹。与期货价格相比，现货价格则呈现区间震荡，受下游需求波动影响。

中泰期货研究所油脂油料首席分析师史恒昱指出，自9月份新一季国产花生米上市以来，供给压力导致现货和期货价格持续走低，但市场情绪已缓和。然而，下游需求端表现不佳，市场处于供需双弱局面，外围市场变化主导了花生短期价格走势。

据了解，花生期货盘面2501合约价格大幅下跌，但现货价格并未跟随下跌。史恒昱认为，这主要是外围市场主导的结果。此外，2024/25年的国产新作花生种植面积较上年同比微增，主要原因是花生种植收益较高。

针对花生现货价格，郑楠表示，目前现货价格持续区间震荡，涨跌幅度有限，但市场认为余货偏多，且湿米不易储存，年前有出货需要。因此，市场人士预计年前可能存在一轮集中出货，产生现货低点。

（截图来源：郑州商品交易所官网）

业内人士透露，摩根大通和乾坤期货在花生期货上持仓量越来越大，但他们在市场上神秘且未曾听说花生产业内的主要玩家在这两个席位上有头寸配置。从持仓波动规律上看，他们可能以低频量化交易策略为主。

郑楠认为，摩根大通与乾坤席位持续看空本季花生价格，空配理由从供需角度出发，包括种植面积增加和需求不佳。盘面主要多头为一部分产业资金，也有油厂进行接货的情况。

史恒昱表示，目前国内花生需求主要包含榨油和食用，但今年下游消费表现疲软。花生油作为高端食用油，价格较高，消费者倾向于选择其他更便宜的品种。此外，花生油传统的销售渠道如企业福利发放也受到影响。

郑楠指出，从油厂收购进度来看，目前益海各厂收购进度快于去年，而鲁花各厂预计收购量也会高于去年。主要市场到货量与2023年基本相当，但11月需求明显下降，进入12月需求有加快迹象。

史恒昱还表示，虽然花生油厂压榨利润尚可，但收购原料时不仅考虑即期压榨利润，还关注花生粕价格。近期豆粕价格处于极低水平，导致花生压榨企业开机后花生粕销售价格无法提供超额收益，因此压榨厂收购积极性一般。

据了解，目前国内压榨企业开工率在27%左右，符合季节性规律。产区余货量大于2023年同期，但近期走货速度有所转好。基层出货意愿预计逐步上升。

对于花生期货何时见底的问题，史恒昱认为，2025年上半年需关注进口花生供应情况。我国用于规模级压榨的花生米相当一部分来自进口，包括苏丹、塞内加尔和美国等传统进口来源。但目前从价格上看，美国花生大量进入国内市场的概率偏低。

史恒昱还表示，苏丹今年单产可能偏高，但内战尚未结束，供应商存在不确定性。塞内加尔政府前期发布了出口禁令，何时放开尚不清楚。因此，2025年一季度花生市场整体供给可能偏紧，但之后可能偏宽松。

郑楠指出，对于现货价格，长期看供需情况，短期看持货方情绪。目前现货价格已接近基层种植成本，但湿米无法长期储存，可能出现集中出货。从策略上看，花生盘面价格已处于低位区间，可作为多品种组合中的多配品种。

（文章来源：华夏时报）