AI导读：

本文总结了中信期货、南华期货、恒泰期货、光大期货和华泰期货对燃料油后市的展望，包括高硫燃油估值过高、FU01合约涨停、政策刺激与地缘事件影响、高低硫价差修复空间等。

2024.12.12

中信期货：近期高硫燃油估值过高，市场观望情绪浓厚。据消息，拜登政府正考虑对俄罗斯石油出口实施限制，特朗普当选后，这一担忧有所缓解。然而，新的制裁措施可能即将公布，被视为俄乌和谈前的施压。当前地缘矛盾转移至俄乌，俄罗斯燃料油出口主要至亚太和中东，对亚太地区高硫燃油供应预期产生较大影响。

展望后市，高硫燃油估值过高限制了发电和炼厂需求，尽管船用需求仍在提升，但重油端欧佩克原油产量环比提升，且俄罗斯将于明年1月底解除柴油出口限制，预计高硫燃油供应将逐步增加。因此，供增需减的趋势相对确定，地缘升级对价格的扰动将短暂，特朗普上台预期下地缘缓和概率较高。

南华期货：今日国内FU01合约封盘涨停，FU02和FU03跟随大涨。基本面变化不大，新加坡市场燃料油价格波动温和。国内FU01独立行情与现货市场关系密切，舟山地区进口高硫燃料油大幅减少，且大多无法满足交割要求，导致可交割品缺乏，空头集中离场推动价格大幅上涨。

恒泰期货：受国内政策刺激和地缘事件影响，原油价格短期提振，燃料油短期基本面未明显改变，预期横盘偏强运行。

光大期货：据金联创数据显示，山东地炼常减压开工率略涨。低硫燃料油方面，东西方套利经济可行，预计将有大量低硫燃料油运抵新加坡，给市场基本面带来压力。高硫方面，中东地缘局势紧张和美国制裁不确定性为市场提供支撑。预计高低硫价差仍有一定修复空间。

华泰期货：高硫燃料油市场表现超预期，全球炼厂常规检修下滑，但当前燃油裂解价差处于历史高位，吸引炼厂提高负荷。上周月差、裂解价差、现货贴水均回落，高硫燃油估值存在回调空间。低硫燃油下游需求低迷，中国进口需求弱于预期。中期剩余产能充裕，下游船燃需求份额被替代的趋势未改。

（文章来源：财联社，图片来源于网络）