生猪

一.市场综述

现货市场生猪均价为15.79元/kg，环比上涨0.64%，而期货主力合约LH2501报价14595元/吨，环比下降0.41%。供给端增量出栏，预计冬至前散户出栏积极性较高，集团出栏均重变化值得关注。需求端，南方腌腊活动重启，四川地区尤为旺盛，终端承接良好。

盘面表现显示，近月跌幅小于远月，因消费预期增强，近月弱势减弱，而远月宽松预期未变。总体来看，供需双增，市场匹配节奏适宜。冬至将至，气温下降，消费旺季预期应保持平常心。

技术上，01合约贴水拉大，短期可试多博弈旺季行情，但需严格止盈止损。

二.市场消息与数据

1.机构称猪价上涨，养户出栏积极性不高，规模场出栏缩量，市场看涨氛围浓厚。 2.屠企宰量本周明显提升，日均增幅约4%，南方市场受腌腊提振，宰量上行。 3.天气转冷，腌腊启动，猪肉需求增多，但受经济大环境和气温影响，消费需求增幅有限，猪价承压下跌。 4.牧原股份11月生猪销售简报显示，销售生猪638.3万头，销售收入120.68亿元，商品猪销售均价环比下降5.53%。

油脂

一、市场综述

棕榈油：夜盘延续下跌，日盘上涨0.68%，现货基差下跌。供给端偏紧，USDA下调25年产量。需求端因豆棕价差过大而消费偏弱。长期来看，产量偏低支撑价格，但豆棕倒挂过大导致下跌修复动力。

菜油：夜盘继续上涨，日盘大涨2.55%，受加拿大制裁消息和估值修复推动。中方对加拿大做出强烈回应，市场担心贸易摩擦导致进口受阻，菜油价格大幅反弹。供应压力已过，地缘摩擦再起，维持逢低做多思路。

豆油：夜盘下跌，日盘上涨2.03%，受菜油上涨和豆棕价差回归带动。供给端大豆过剩延续，开机率下降导致豆油产出减少。需求端转好对价格有支撑，但长期受大豆过剩硬约束。

二、市场消息

1.马来西亚SPPOMA产量数据显示，11月1-10日产量减少15.89%。 2.加拿大制裁中国，中方强烈回应。 3.ITS数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量环比增加3.8%。 4.USDA下调全球棕榈油库存50万吨。

豆菜粕

一、市场综述

豆粕：夜盘横盘震荡，日盘上涨，1-5价差走强。现货端库存下降，压榨开机率下降，现货压力减小。远月合约在巴西高产预期下偏弱。全球大豆过剩格局未变，预计豆粕底部震荡，现货近月偏强，远月偏空。

菜粕：夜盘横盘震荡，日盘窄幅震荡。供给端四季度供应充足，25年进口减少。需求端水产需求淡季，豆粕价格挤压菜粕消费。维持偏空预期。

二、市场消息

1.USDA上调阿根廷产量至5200万吨。 2.Anec预计巴西12月大豆出口157万吨。 3.USDA维持美豆单产不变。 4.USDA下调加拿大菜籽产量120万吨。

苹果

山东产区成交较少，出货慢，冷库销售积极。栖霞地区冷库纸袋富士报价3.0-3.5元/斤。广东批发市场到货量减少，走货不快。苹果销售淡季，采购积极性一般，预计维持偏弱震荡。

红枣

产区灰枣收购尾声，好货价格坚挺。河北崔尔庄市场新货上市增多，价格两极分化。广东如意坊市场到货按需采购。产区收购进入尾期，好货价格有支撑，维持震荡。

纸浆

针叶浆现货稳定，阔叶浆现货亦稳。市场交投情绪不佳，生活用纸市场北方低价现象多，白卡纸市场需求以春节订单为主。文化用纸出版订单交付中，供需平衡。针叶浆库存偏低，旺季来临有支撑，阔叶和俄针压力偏大，短期震荡。

（文章来源：混沌天成期货，图片已保留）