AI导读：

12月11日氧化铝主力2501合约下跌2.2%，文章分析了供应端铝土矿供应紧张、需求端电解铝产能增量放缓及库存持续减少的情况，展望后市预计短期氧化铝期价或继续下挫，但仍需关注国内现货动向。

12月11日，氧化铝主力2501合约市场表现疲软，盘中一度下滑近3%，最终以下跌2.2%报收于5123元。市场走势引发广泛关注。

数据来源：华闻期货、文华财经

市场动态及波动逻辑

（1）供应端方面，铝土矿供应紧张局面持续，进口及国产铝土矿价格均呈上涨趋势，利润驱使下，国内氧化铝企业保持高开工率。然而，产能提升空间受限，受到铝土矿供应紧张的影响。值得注意的是，海外氧化铝市场价格出现松动，进口亏损情况有所缓解。

近期海外氧化铝交易活跃，价格有所下调。12月5日，东澳氧化铝以FOB750美元/吨的价格成交5-5.5万吨，12月底至明年1月船期，较上一笔交易下跌约50美金/吨。12月6日，印尼Kendawangan地区成交3万吨，价格为$760/mt FOB，2025年2月船期，较11月14日价格下跌$35/mt。12月10日，西澳地区成交3万吨，价格为$680/mt FOB，1月下旬/2月上旬船期。

数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联

（2）需求端方面，12月份国内电解铝企业有复产与新增产能，但受到广西、四川、重庆等地铝厂停槽技改的影响，电解铝运行产能增量或放缓。

数据来源：华闻期货交易咨询部 、钢联

（3）库存方面，截至12月6日，国内氧化铝总库存为274.8万吨，较前一周减少1.4万吨，库存持续减少。

数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联

后市展望与风险提示

整体来看，国内氧化铝现货价格保持坚挺，但海外氧化铝成交价出现下行趋势，进口亏损缩窄，有利于改善国内现货货源。因此，氧化铝基本面对其价格的支撑逐渐减弱。市场情绪发酵下，预计短期内氧化铝期价或继续下跌，但仍需密切关注国内现货市场动态，高基差或限制期价下跌幅度。

风险提示：国内外铝土矿供应情况、国内外氧化铝现货价格走向以及氧化铝库存动向。

（文章来源：华闻期货）