本月初，PVC主力合约2501在跌破5000元/吨大关后持续走低，12月9日更是一度触及4916元/吨，刷新了2020年4月的4955元/吨低点。现货市场上，国内PVC粉市场价格也呈现出震荡下行的态势。

据卓创资讯数据显示，11月末国内电石法SG-5月均价为5260元/吨，较上月下跌199元/吨，跌幅达到3.65%。而截至12月5日，该型号PVC粉的周均价已跌至5055元/吨，环比再度下跌87元/吨，跌幅扩大至1.69%。

隆众资讯PVC分析师杨荣荣指出，11月国内PVC市场驱动因素逐渐转向基本面，利空表现明显，社会库存去化缓慢成为压制价格反弹的主要因素。从供应端来看，尽管11月常规检修装置有所减少，产能利用率提升，但因自然日较10月少一天，导致产量环比减少。然而，1-11月产量同比增加2.91%。

在需求端方面，11月下游行业总开工预估为43.47%，环比和同比均有所减少。分行业来看，管材、型材企业开工表现欠佳，而软制品企业开工也有所下滑。进入需求淡季后，下游开工提升有限。

卓创资讯分析师于江中认为，当前PVC市场弱势主要受到基本面和宏观两方面均弱的影响。宏观方面，美国总统选举及国内政策力度未达到市场预期，导致市场支撑减弱。基本面方面，行业开工负荷率偏高，北方需求转弱，出口接单维持在常规水平。

价格弱势下，PVC生产厂家目前处于亏损状态。据隆众资讯数据，11月电石法和乙烯法全国平均毛利均预估为负值，同比分别增加亏损。PVC价格下跌是导致企业毛利下滑的主要原因。

进入12月份，PVC装置检修稀少，行业开工率预计将稳步提升，导致国内PVC产量稳步增长。而库存维持高位水平，高供应成为制约价格反弹的主要因素。受房地产及季节性淡季影响，需求端回暖乏力，预计供需基本面矛盾将进一步加剧。

于江中也认为，12月PVC市场基本面或将延续弱势，价格重心仍可能下移。供应方面，12月仅有少数企业计划检修，预计行业开工负荷率或较11月提升。但内需方面受地产偏弱影响难有明显改善；出口方面受印度反倾销初裁及BIS认证不确定性影响预计出口受限。

然而，12月份国内宏观氛围有阶段性好转预期。政治局会议及中央经济工作会议将召开，宏观政策存在进一步宽松预期。市场情绪及心态方面或根据政策力度情况进行反馈，对市场或形成阶段性支撑。

整体来看，12月PVC粉行业开工负荷率预计提升，国内下游需求局部走弱，出口维持基础量，预计社会库存或将增加，整体供需面将继续偏弱。预计12月份SG-5均价或将在5200元/吨左右波动。

对于未来市场情况，于江中也分析指出，进入冬季后供应端检修企业较少，市场供应充裕。同时北方内需将继续转弱，并且受春节假期影响需求或将季节性走弱。预计2025年1-2月社会库存将季节性累库，基本面表现偏弱市场支撑不足。

（文章来源：证券时报·e公司）