AI导读：

12月9日，煤焦市场弱势不改，焦煤价格再创新低。近期双焦持续大跌，受制于偏差的基本面和近月仓单的压制。供需两端作用下，煤焦累库压力凸显。偏长期来看，明年一季度蒙煤长协仍有下跌预期。

今日（12月9日），煤炭与焦炭市场继续呈现弱势格局，其中焦煤价格再创近期新低，2501合约收盘下跌2.05%，延续了近期的下跌趋势。

近期，煤炭与焦炭（双焦）市场持续大跌，走势十分流畅，成为黑色产业链中最弱的一环。这一趋势主要受到两方面因素的影响：一方面，双焦的基本面表现不佳，供需关系失衡；另一方面，近月仓单的压力也对市场形成了压制。

自9月下旬以来，双焦的基本面再度恶化，供应增加的同时需求却在下降，导致库存压力持续累积。与往年12月煤矿为完成任务指标而减产的情况不同，今年山西省发布了稳产稳供工作方案，要求12月的煤矿产量较11月仍需增长。同时，受制于国内的安全生产监管压力，上半年煤矿产量同比偏低，下半年产量需回补上半年的减幅，因此当前产量水平同比明显偏高。

在海外供应方面，今年以来随着海外需求走弱，澳煤进口利润增加。9月中旬进口利润一度达到200元/吨，并持续了近一个月的窗口期，导致后续两个月进口增量显著。同时，国庆以来蒙煤通关量维持高位，甘其毛都口岸通关日均达到1300车以上，口岸库存再创历史新高，部分监管区甚至出现了库存爆满的情况，导致近两日通关量有所下滑。而在需求方面，自10月起钢厂铁水产量逐步回落，虽然回落空间不大，但需求见顶的预期较强。在供需两端的作用下，煤焦市场的库存压力愈发凸显。

此外，近期焦煤近月交割的意愿偏强。与今年2405及2409合约较高的交割利润不同，本次交割的主要原因在于现货端流动性不足以及年底贸易商的回款压力。而本次2501合约的交货期正逢春节前，节后市场不确定因素增加，因此多头接货的意愿不强。

当前，焦煤2501合约的价格已经跌破部分蒙煤长协的成本。不过，供给压力已经出现边际改善。山西地区部分煤矿受制于库存压力开始减产，蒙煤由于口岸库存爆满也出现了进口量的大幅下滑。澳煤进口利润已经倒挂半月有余，港口库存也开始出现拐点并掉头向下。正值国内重大会议前期，对于远月空单建议谨慎观望。偏长期来看，明年一季度蒙煤长协仍有下跌预期，因此成本下移的空间仍将继续打开。而近月2501合约受制于仓单压力，预计交割前仍有一定的下跌空间。

（文章来源：一德期货）