报告要点概述

我们预测胶价形成局部双顶的可能性较大，右顶超越左顶的概率目前看偏小，除非12月至1月降雨量超预期。形成局部右顶后，胶价将经历调整，但未来仍存在做多机会。

2024年12月3日，橡胶价格全线大涨，RU、NR、BR均显著上涨。产业层面虽无明显重要消息支持此涨幅，但我们早评已提示对胶价保持乐观，因泰国降雨天气预报利多。通过搜索，我们注意到三则与泰国洪灾及橡胶产能相关的新闻。

新闻摘要：

1. 信息源：央视新闻 2024-12-03 泰国南部洪灾已造成25人死亡，超66万户居民受灾，6个府仍处于洪涝灾情中。

2. 信息源：QinRex 2024-12-03 泰国橡胶管理局透露，未来一个半月内，南部地区持续暴雨和洪水将影响橡胶产能超30万吨。

3. 信息源：UDNTHAI 2024-11-28 泰国南部7府受暴雨影响遭遇特大洪涝灾害，超过13万户家庭受影响。

泰国洪水新闻报道时间线梳理显示，2024年11月底至12月初，多个信息源发布泰国洪灾信息，随后胶价明显上涨。我们倾向于认为，这一轮胶价上涨的原因是市场对泰国洪灾新闻及减产消息的反应。此外，12月至1月中国轮胎工厂的冬储备货季节也提供了季节性需求利多。

未来天气对供应的影响仍不容忽视，降雨量预计不小，洪水未完全退去，恢复割胶困难，利多延续。同时，我们复盘了泰国2024年下半年易受降雨量变大的影响，以及2016年泰国洪水导致胶价上涨的历史案例。

影响未来胶价的四个关键矛盾冲突点包括：产能转折点与产能转折期的判断、产量减产幅度的争议、泰国出口减少是否可外推为产量减产、以及宏大叙事与扰动因素的考量。这些因素共同作用于胶价走势。

对橡胶胶价的看法是，前期因EUDR备货、干旱及多雨导致的供应扰动，整体价格偏强。未来需关注宏观政策对橡胶需求的利多力度，以及天气和价格对产量影响的边际变化。

（文章来源：五矿期货，图片来源：网络）