贵金属及沪市金属期货夜盘综述

夜盘交易中，沪市贵金属普遍收涨，沪银表现尤为突出，涨幅显著。欧元区11月CPI初值同比上涨2.3%，虽符合预期但高于前值及欧洲央行目标，欧洲央行高官暗示12月会议或降息25个基点，欧元承压。美国经济数据维持强势，但消费者支出有所回落，贵金属价格或受强美元影响而维持高位震荡。操作上，建议投资者日内观望，注重风险控制。

沪铜市场分析及操作建议

沪铜主力合约呈现震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱。国际方面，美国三季度GDP年化季环比修正值符合预期。国内方面，中国银行研究院预计2025年中国GDP增长5%左右。铜矿端TC费用低位运行，整体供应偏紧，国内铜产量因检修企业减少而释放部分产能，进口需求因年终谈判在即而适量削减。下游加工企业或有冲量计划，但高价铜接受度欠佳，多采用逢低采买策略。在此背景下，沪铜或面临供给小幅增长、需求预期向好的局面。操作上，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。

氧化铝市场走势及操作策略

氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强。原料端国内铝土矿复产速度偏缓，海外进口量级略有增长，整体供给偏紧。氧化铝整体产能受限，进口窗口关闭，国内供给量预计有所控制。需求方面，12月产业逐渐由旺季向淡季过渡，电解铝厂开工情况将有所回落。整体来看，氧化铝或面临供给受限、需求收敛的局面。操作上，建议轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及风险。

沪铝市场分析及展望

沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际经济数据符合预期，国内经济展望稳健。电解铝供给端生产意愿减弱，进口量级处中低水平，表观消费量预计有所控制。需求端，下游铝材加工企业开工转淡，出口退税政策更改影响出口意愿，现货市场成交情况或偏淡。整体来看，电解铝基本面或处于供给有所控制、需求偏弱的局面。操作上，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。

沪铅、沪锌及沪镍市场动态

沪铅主力合约期价微涨，美联储会议纪要显示通胀缓解、劳动力市场强劲，允许渐进降息，整体纪要基调中性。原生铅冶炼企业检修，再生铅炼厂复产意愿较强，铅价上行空间有限。操作上，建议沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。沪锌方面，宏观面美元指数高位回调，基本面原料紧张及常规检修导致精炼锌减产，进口增加补充供应，需求端进入旺季，采购备货积极性提升，操作上建议逢回调做多。沪镍方面，基本面与沪锌相似，但新能源三元需求增长乏力，镍库存维持增长趋势，操作上建议暂时观望。

沪锡、工业硅及碳酸锂市场动态

沪锡方面，宏观面美元指数回调，基本面原料进口回升，冶炼端产量恢复，下游需求改善，预计锡价宽幅调整，操作上建议前期空单轻仓谨慎持有。工业硅方面，现货偏弱运行，成交冷清，供应高位，价格持续承压，操作上建议日内逢高短空，注意风险控制。碳酸锂方面，主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。锂矿端海外矿商挺价情绪严重，国内矿企惜售，进口量维持高位，但下游需求谨慎，现货市场成交偏淡，操作上建议轻仓逢高抛空交易，注意控制风险。

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