我国期货市场品种琳琅满目，但并非所有品种都能带来有价值的交易机会，因此，在交易过程中进行品种选择显得尤为重要。品种选择旨在帮助交易者发掘合适的交易机会，使其能够集中精力，避免盲目追逐每一个看似有价值的交易机会。同时，交易者还需考虑如何在不同品种间进行风险资产的合理分配，以及在交易期间如何根据市场变化灵活调整用于各品种的资金，从而更有效地分配和利用有限的资源。

在商品市场中，交易机会可以分为互相排斥和独立两类。当选择某一品种而排除另一品种时，这两个品种上的交易机会即为互相排斥。相反，若两个品种的交易机会对我们的选择无影响，则它们之间的交易机会相互独立。例如，豆油和棕榈油的价格走势高度正相关，根据分散投资原则，交易者应避免同时持有这两个品种的相同仓位。若选择交易豆油期货，则应排除棕榈油期货。而对于黄金和玉米这类互相独立的品种，交易者可自由选择交易对象，无需因选择其中一个而放弃另一个。当然，在资金有限的情况下，交易者需根据自己的分析和判断选择最合适的品种进行交易。

品种选择是一个评估哪些品种可能提供交易机会，并根据交易系统的匹配情况进行排序的过程。其核心价值在于制定判断标准，使交易者能够客观比较不同品种与交易系统的匹配程度。制定判断标准后，需确定一个基准措施，低于此标准的交易机会可直接排除。此外，“截止水平”的确定取决于交易者的风险偏好和可用资金量。风险偏好越高，资金量越大，交易者的选择范围就越广，反之则更需谨慎。

衡量交易品种与交易系统的匹配性，主要考虑预期收益、风险偏好和资金量。预期收益越高，匹配性越高；所需资金越少，匹配性也越高。同时，与预期资本回报相关的风险越低，交易机会越具吸引力。交易机会的匹配性各不相同，放弃某些机会可使更合适的机会获得更多资金份额。有了客观的衡量标准后，交易者更易作出选择，进而确定品种间风险资本的分配，以及交易期间资本分配的调整策略，即“金字塔法”。

若所有交易机会在回报与风险方面的吸引力相等，交易者可能对这些品种进行相同数量合约的交易。但这种方法简单易行，却未必最优。资金分配技巧的前提是：某些交易机会比其他机会有更高的预期回报或更低的风险，且能识别这些差异。对于单一品种的风险资本分配，最优暴露风险比例是分配的基础。若同时关注多个品种的交易机会，风险资本的分配尤为重要。等值法是一种常用的分配方法，但忽略商品回报之间的相关性和回报潜力，因此并非最优配置。最优资本分配法则假设每种交易机会的风险和回报特征各不相同，更贴近实际。

建立最优期货投资组合需在满足交易者设定的回报目标的同时，使投资组合的风险最小化。优化投资组合需满足以下条件：投资组合的预期回报等于预先设定的目标；所有品种的权重之和等于1；单个商品的权重必须大于或等于0。对于中长期交易者来说，采用“金字塔法”在交易期间逐步增加合约数量以增加暴露风险是有效的策略。但需注意，“倒金字塔”法虽然复利计算效果更佳，但总体暴露风险也更大，需谨慎使用。当交易者不清楚可能的交易风险与回报时，可采用“相等数量合约法”。若清楚交易的可能风险与预期回报，则可通过“金字塔法”进行风险资金分配。

（文章来源：期货日报，有删改）