AI导读：

期货交易中，明确逻辑是开仓前提，但市场波幅大时，初始逻辑不再重要。判断市场走势需关注阻力大小，文章通过橡胶、焦炭等案例剖析阻力与动力对市场空间的影响。

在期货交易中，明确的逻辑是开仓的前提，但当市场波幅加剧时，初始逻辑的重要性往往被淡化。因为大幅的价格波动可能已超出基本面的支撑范围。判断市场走势的关键，在于分析阻力的大小，即价格向上或向下遇到的难易程度。

价格通常向阻力最小的方向移动，这是期货市场的普遍规律。过去，这一原则对我来说仅停留在理论层面，直到今年橡胶市场的熊牛转换，才让我对其有了更深刻的领悟。实战中，开仓需关注动力，平仓则需留意阻力。短期内，单边行情的空间受市场情绪影响显著；而长期来看，则主要取决于阻力的强弱，而非动力的大小。

案例剖析：

橡胶熊市：过去十几年，橡胶市场虽面临诸多影响因素，但产能过剩且持续增长始终是核心因素。高产能、高利润导致供应增加、价格下跌，这是供求关系的基本法则。橡胶价格上涨时阻力重重，下跌则相对顺畅，这正是价格向阻力最小方向运行的体现，也是橡胶市场长期熊市的原因。

焦炭超级行情：2016年至2017年，焦炭大涨主要得益于供给侧改革和房地产回暖。但真正推动焦炭走出超级行情的，是价格负反馈机制的消失。焦炭供应短缺，价格上涨，而下游钢厂利润丰厚，能够接受高价焦炭，供给端则受供给侧改革影响，无法快速增加产量。供需两端阻力缺失，导致价格上涨后缺口依然存在，从而引发了超级行情。

橡胶大涨：今年9月后，橡胶因海南台风而大涨，中秋节期间市场传言抛储成交良好，进一步提振了橡胶价格。随后宏观政策变化，股指黑色大涨，橡胶跟随上涨。9月后橡胶的上涨主要依靠动力驱动，而非阻力较小。然而，这种依靠不断输入新动力的行情，往往持续性较差。橡胶、棕榈油、氧化铝在8月表现强劲，9月开启大涨，但10月橡胶涨幅放缓，这再次证明了阻力是决定市场空间的关键因素。

总结：在期货交易中，明确的逻辑是开仓的前提，但当市场波幅加大时，初始逻辑的重要性会减弱。判断市场走势，关键在于分析阻力的大小。无论是橡胶的长期熊市，还是焦炭的超级行情，以及橡胶9月后的短期大涨，都验证了价格向阻力最小方向运行的规律。

（文章来源：中粮期货）