新华财经北京11月28日电（记者王小璐）近期，受供应端弱势格局及多头资金积极增仓的双重推动，沪锌价格呈现连续强势上行态势，领涨有色金属板块。11月28日盘中，沪锌主力合约价格一度触及26315元/吨，刷新了近两年来的新高。

市场分析机构指出，当前矿山逐步进入季节性停产阶段，加之锌的社会库存维持在低位并持续去库，这双重因素共同提振了沪锌盘面的持续走高。尽管短期内锌价展现出偏强运行的特征，但中长期来看，随着供应放量预期的增强，锌价或将面临一定的下行压力。

目前，北方地区的矿山已陆续进入季节性停产状态，锌的整体供应偏紧格局得以延续。银河期货的研报强调，国内部分冶炼厂尚未完成冬储，短期内矿端紧缺的局面难以得到有效改善。同时，由于冶炼厂目前仍处于亏损状态，其产量预计将继续维持在低位。

在供应持续收紧的背景下，精炼锌的社会库存，这一通常被视为“蓄水池”的存在，也处于低位并维持去库状态，这进一步加剧了锌供应收紧的压力。据上海钢联（Mysteel）数据显示，截至11月21日当周，国内主要市场的锌库存环比减少了1.08万吨至9.15万吨。

造成精炼锌库存低位去库的原因复杂多样。除了产出受限外，进口补充不足也是导致供应紧张的重要因素之一。建信期货的研报分析指出，由于11月下旬进口窗口关闭，现货进口亏损幅度扩大，精炼锌进口货源补充有限，国内市场因此呈现出低供应、低库存的格局。与此同时，黑色板块走低叠加抢出口带动整体初级消费领域开工回暖，下游企业的采买需求有所增加。

此外，多头资金的积极增仓也在短期内推动了锌价的大幅冲高。根据交易所数据显示，截至11月27日，上期所锌仓单库存下降至3.6万吨，但沪锌加权持仓则增加至37.6万手，处于历史高位水平，当日资金流入超过3.65亿元。

对于锌价未来的走势，东吴期货的研报预测认为，短期内锌供应收紧的问题将更为突出，现货流通量将显著下滑，社会库存也将继续去库至偏低水平。因此，现货升水以及月差均将上升到历史偏高水平，锌价或将维持易涨难跌的态势。

而国投期货则提示投资者，在基本面偏强支撑下，沪锌目前处于震荡寻顶的过程中。预计在锌锭转向根本性紧缺之前，价格快速上涨的风险较大。但考虑到中长期供应放量预期的影响，不建议投资者盲目追高，操作上应以回调做多为主。

（文章来源：新华财经）