油脂：★☆☆（棕油前多逻辑暂稳，技术修复中）

昨日，BMD毛棕油期货盘面震荡，马棕2月合约上涨0.81%，报收4737林吉特/吨。数据显示，马棕11月1-25日出口船运量环比季节性减少8-9%，MPOA预计11月1-20日产量环比降5.2%，而库存或降至175-180万吨。印尼B40相关消息减少，市场聚焦出口LEVY等政策变化。CBOT大豆承压弱势，南美大豆增产预期清晰，供需压力增大。国内油脂震荡，棕榈油依然较强，豆油库存下降，棕榈油库存持稳，供需双减。操作上，P2505短多持有，豆油及菜油可尝试反弹滞涨做空，豆棕价差下跌驱动，油粕比走强。

花生：★☆☆（供需僵持，震荡持续）

昨日，国内花生期货盘面震荡，PK2501合约微跌0.1%，报收7832元/吨。现货价格持稳，产区上货量小，受天气及惜售影响，购销平淡，需求淡季。主力油厂收购态度稳健，市场看涨信心不足。短期供需僵持，价格上涨缺乏动力。

豆粕：★☆☆（观望或短多，静待市场变化）

隔夜美豆收跌，特朗普威胁征收关税，南美大豆产量前景明朗带来压力。巴西大豆出口量预估下调。国内豆粕库存季节性回落，但现货基差表现不佳。大豆到港量超预期形成心理压力，但远期缺货概率不大。宏观利好政策频出，但农产品刺激主要体现在油脂上，豆粕走势仍依赖美豆及自身。连豆粕跌至前低附近，估值偏低，继续下行空间有限，建议观望或短多。

生猪：★☆☆（震荡偏弱，等待反弹）

生猪期货本周小幅反弹，仍在低位震荡，盘面价格长期贴水现货。供应充足预期下，养殖端看涨情绪偏低，供应端难有利多支撑。利多预期主要来自需求端，关注传统消费旺季提振效果。可等待反弹后再度布局套保空单。

玉米：★☆☆（东北大雪支撑价格，季节性卖压待释）

隔夜美玉米收跌，特朗普征收关税影响市场情绪。美国玉米出口销售数据低于预期。国内方面，东北地区政策收购力度增加，但季节性卖压仍待释放，价格整体偏弱。近两日东北降雪阻碍粮源运输，支撑价格。北方港口玉米库存回升，拖累价格。山东深加工企业未卸车辆大幅增加，压制价格。中储粮网进口储备投放量下降，支撑市场心态。短期季节性卖压是主要利空，但现货端有增储政策支撑，预计玉米价格下跌空间有限，可关注逢低布局多单机会。

白糖：★☆☆（资金移仓，震荡运行）

隔夜国际原糖期货主力合约上涨，但整体重心下滑。北半球开榨后供应增加，原白价差收敛，炼糖厂采购意愿下降。郑糖短期震荡运行，受年底或出台糖浆预拌粉新政策、现货春节前难以大量提货等因素影响。基本面来看，广西六成糖厂开榨，新糖报价区间为6060-6140元/吨。下游终端谨慎，随采随用。预计短期国内糖价高位震荡运行，中期看进口相对偏低，近月合约或有一定支撑。长线来看，新季食糖供应增加预期不变，远期糖价将逐步转弱。

棉花：★☆☆（震荡格局延续，关注政策变化）

昨日特朗普言论引发市场担忧，郑棉小幅走弱。新花采摘交售已处末期，轧花厂加工成本固化，对下方有所支撑但存在套保压力。随着企业持续加工，丰产兑现，产量预估调增，但交易幅度有限。需求侧淡季来临，布厂订单减少，工业库存增加，现货成交氛围走弱。短期基本面偏弱，但成本支撑逻辑尚在，或延续区间震荡运行。中期关注政策规划和落实以及需求季节性回暖情形。

（文章来源：新湖期货）