【贵金属】

贵金属市场近期出现波动，金银价格有所回落。据央视新闻报道，以色列内阁即将对与黎巴嫩真主党的停火协议进行投票，这一地缘政治动态对贵金属市场产生了影响。此前，黄金因地缘政治局势紧张而持续走强，但随着停火协议文本的确定，黄金价格大幅回落。此外，美联储降息路径受阻以及特朗普赢得大选后地缘冲突预期平缓也对黄金价格产生了影响。尽管黄金仍是市场存在逢低买入冲动的品种，但长线逻辑或受一定损害，年内金银或以调整为主。

【铜】

铜价夜盘震荡整理，精矿加工费略有回升但总体仍处于低位，国内冶炼产量增速放缓。然而，下游需求总体稳定向好，电网投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升，有望巩固交通设备行业铜需求。尽管地产数据依旧低迷，但铜价短期可能反弹。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化，以把握市场动态。

【锌】

锌价夜盘收高，精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产迹象。然而，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台，为锌价提供了支撑。短期内锌价可能延续反弹趋势。建议关注美元、人民币汇率以及冶炼产量等因素的变化。

【铝】

夜盘沪铝主力合约收跌，但受到俄铝减产消息的影响，铝价受到利多影响。基本面方面，氧化铝盘面表现较强，电解铝成本端支撑较强。然而，国内电解铝社会库存转为累积，淡季影响开始显现。考虑到铝下游消费或仍有一定韧性，累库幅度或许较为有限。展望后市，短期内铝价或呈现震荡运行态势。

【镍】

夜盘沪镍主力合约收跌，镍价整体处于宽幅震荡状态。印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少。不锈钢进入年底去库周期，但需求整体清淡。短期内，镍市预计多空因素交织，镍价或继续宽幅震荡运行。

【碳酸锂】

根据最新数据，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格均有所上涨。供应端中期视角来看，澳洲矿企下调产量或停产动作导致供应过剩压力收窄。但短期来看，在价格反弹的背景下，周度产量环比延续小幅增加。需求端磷酸铁锂正极材料排产环比延续增加，但受到高价影响采购积极性不佳。社会库存延续去化，在当前实际需求表现出持续景气的背景下，对价格不宜过度看空，但价格上方仍有套保压力和上涨动力的可持续性问题，预计价格将呈现宽幅震荡态势。

（文章来源：申银万国期货，以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。）