下周一，备受瞩目的原木期货将正式亮相交易市场。期货日报记者深入采访多位行业分析专家，精心为您打造了一份详尽的原木期货“导航图”。

原木价格低位徘徊

影响原木价格波动的因素错综复杂。紫金天风期货分析师翟文慧指出，针叶原木兼具农产品与工业品特性，其价格受宏观经济、上下游产业、成本、关税及产业政策等多重因素影响。主要进口国的供应状况、贸易成本、国产材替代效应、房地产市场景气度和季节性因素等，均会对针叶原木价格产生扰动。中信期货研究所农业组高级研究员周重廷补充，原木价格还呈现季节性变化，传统贸易旺季为3-5月和9-11月，而12月至次年2月则为消费淡季。

图为辐射松原木价格走势图，显示当前价格处于历史较低水平。

近年来，国内原木价格基本维持在700～950元/方，目前主流港口辐射松原木价格在800元/方左右。翟文慧表示，我国针叶原木价格目前处于历史低位，主要归因于供应充裕和消费增速放缓。我国原木供应依赖进口，主产地新西兰林业资源丰富，预计未来几年供应将持续增加。同时，国内木材产量逐年递增，叠加地产行业开工率下降和铝合金模板替代效应，原木消费增速明显放缓。

供需弱平衡，库存下降

我国作为世界第二大原木消费国和第一大针叶原木进口国，主要从新西兰、德国进口针叶原木。2023年，两国进口量约占我国进口总量的76%。我国原木产区集中度较高，华南、华东、西南和东北地区分别占全国原木产量的46%、21%、17%和7%。销区则集中在山东、长三角、西南及两广地区。

周重廷指出，当前原木市场供需呈现弱平衡格局，上游供应稳定，未来需求增长乏力。随着地产需求走弱，进口原木总量逐年下滑。近年来，国产针叶原木消费相对稳定，进口依赖度下降，自给率接近50%。从库存角度看，当前我国原木库存处于中等水平，但受需求偏弱影响，企业备货意愿不强，库存水平有所下降。

图为中国原木港口库存季节图，显示库存水平季节性变化。

翟文慧认为，我国原木市场面临供需矛盾。从供应角度看，国内森林资源虽丰富，但可利用资源有限，特别是禁止天然林商业采伐后，国内木材供应受限，进口依赖度较高。从需求角度看，宏观经济、居民消费能力和地产行业景气度均会影响原木价格。房地产市场低迷和装配式建筑发展导致原木消费增速放缓，需求重心逐渐转向包装木材。

原木期货助力行业发展

周重廷表示，原木期货将对国内市场定价、贸易模式、行业标准化程度和国产材开发等方面产生积极影响。期货市场的价格发现功能将为行业提供公开透明的价格参考，增强国内企业在原木贸易中的定价权和议价能力。原木贸易模式也将从一口价模式转向点价模式，基差报价更加流行。随着原木期货上市，市场参与者增多，将进一步推动国产材的替代交割和开发速度，提高国产材的行业标准化程度。

翟文慧强调，原木期货上市不仅提供风险管理工具，还可能改变市场定价机制和贸易格局，对整个产业链产生深远影响。它将帮助市场发现真实、有效、连续、权威的价格，为争取国际市场针叶木定价权提供途径。同时，原木期货可以增加原木市场的透明度，提高国产材的市场竞争力，促进木材市场健康发展。此外，原木期货上市丰富了企业的经营手段，帮助企业对冲风险，通过市场化手段配置行业资源。

（文章来源：期货日报）