AI导读：

上周三市场传出特朗普可能解雇鲍威尔的消息，引发国债交易策略调整。专家建议买入两年期美国国债，做空10年期国债，以应对可能的降息和通胀风险。同时，也有专家提出押注更高的盈亏平衡通胀率作为对冲策略。

　　上周三纽约时段早间，市场传出特朗普可能解雇鲍威尔的消息，Citrini Research研究员詹姆斯·范·吉伦立即向客户发出“宏观交易”警报，建议买入两年期美国国债，同时做空10年期美国国债。

　　其理论依据是，下任美联储主席或顺应特朗普降息施压，压低短期美债收益率，而宽松货币政策可能引发通胀焦虑，推动长期美债收益率走高。

　　华尔街开始正视鲍威尔提前下台风险，范·吉伦坚持其建议。加拿大皇家银行全球资产管理公司首席投资官Mark Dowding也表示，有迹象表明美联储独立性正受挑战。

　　投资者上周三得以一窥鲍威尔意外提前下台风险可能带来的影响。美国30年期国债收益率跳升，美元兑欧元下跌，美股也一度快速下挫。

　　事实上，范·吉伦早有预判，并曾建议客户进行收益率曲线趋陡交易。现在，这一交易策略又显得值得一试。

　　当然，押注美债收益率曲线趋陡的对冲策略也有弊端。

　　对于美国银行美国利率策略师Meghan Swiber来说，这一策略效果可能较低。她建议投资者押注更高的盈亏平衡通胀率，作为一种“更干净”的对冲策略。

　　事实上，反映投资者通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率已上升。高盛经济学家也发现，在央行非计划领导层变动后，通胀率平均会上升1至2个百分点。

　　美国不是土耳其，但有迹象表明，对美联储的信任正在逐渐消失，例如美元下跌和金价上涨，市场通胀预期正在上升。

　　摩根大通利率策略师表示，基于通胀保值债券反映的预期通胀率已上升，这很可能反映了人们对鲍威尔被免职的担忧。

（文章来源：财联社）