央行取消债券回购质押券冻结，债市影响几何？
AI导读：
央行研究起草修改部分规章决定，取消对债券回购质押券冻结规定，引发市场关注。业内人士称此举接轨国际，便于央行灵活管理流动性，但对债市影响整体呈中性，高评级短久期债券收益率或更受影响。
财联社7月18日讯（编辑杨斌）今日，“央行取消债券回购质押券冻结”的消息引发市场“重启国债买卖”猜想，短端国债收益率跳降近1BP。
根据央行公告，为加快发展多层次债券市场，央行研究起草了《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见稿）》，其中“取消对债券回购的质押券进行冻结的规定”引发关注。
业内人士称，取消冻结是接轨成熟市场做法，便于央行灵活管理流动性，不过消息对债市影响整体呈中性。
取消对回购质押券冻结为国际通行做法
《决定》对三项规章修改，重点调整与现行实践不符条款，包括明确上海清算所法定地位、取消对债券回购质押券冻结规定等，其中第二方面受债市从业者关注。
债券回购分为质押式回购和买断式回购，我国主流模式是质押式回购，但海外成熟市场普遍采用买断式回购模式。
为接轨国际，央行相关负责人已宣布优化债券通项下离岸回购业务机制安排，支持香港CMU系统取消对回购质押券的冻结。
央行货币政策操作更灵活
债券质押式回购适合短期限资金拆借，央行已开启买断式逆回购。若取消对回购质押券的冻结，将提升回购市场运作效率，便于央行灵活管理流动性。
有部分机构将其视作重启国债买卖铺垫，短端利率债收益率迅速变化。市场人士指出政策本质是释放流动性，但消息整体呈中性。
还有交易人士认为，取消质押券冻结，高评级、高流动性短久期债券收益率受影响更直接，最终对银行间债券市场收益率形成下行压力。
Wind数据显示，今年以来银行间质押式回购日均成交规模为5.98万亿。7月17日，成交规模7.40万亿。
图：银行间质押式回购日度成交规模
（文章来源：财联社）
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