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今日国债发行规模达3900亿元，为年内单日最多。50年期特别国债中标利率超出市场预期，推动长端利率上行。业内分析指出，国债集中供给对市场造成扰动，但央行维护资金面稳定。

财联社5月23日讯 近期国债供给压力显著增加，今日国债发行规模高达3900亿元，为年内单日最多。上午，2025年首只50年期特别国债成功发行，中标利率2.10%，超出市场预期，推动盘中长端利率上行。业内分析指出，尽管央行维护资金面稳定，但近期国债大规模集中发行对市场造成了扰动。

根据财政部安排，今年首只50年期特别国债“25超长特别国债03”招标，规模达500亿元。此外，今日还有1700亿元的10年期国债“25附息国债11”和1700亿元的3年期国债“25附息国债10”开始发行，总发行规模达3900亿元，创2025年至今单日新高。5月以来，国债发行加速，已发行1.51万亿元，供给规模远超2025年之前各月。

最新招标结果显示，“25超长特别国债03”中标利率为2.10%，全场投标倍数2.27倍，边际倍数2.40倍。招标结果公布后，50年期国债“24特别国债03”收益率上行5bp至2.07%，10年期和30年期国债活跃券收益率亦上行。

业内交易员指出，本次50年期特别国债招标结果超出预期，高于市场预期。同时，近期超长期国债一级市场承接热度有所下降。自4月24日本年度发行工作启动以来，超长期特别国债已发行3630亿元。

中国银行证券固收首席刘雅坤表示，特别国债发行高峰叠加新增专项债加速落地，共同推动政府债供给维持高位，国债集中发行对市场形成冲击。尽管央行维护资金面稳定，但仍可能受税期和发行等因素影响。

今日，央行通过多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，实现净投放3750亿元，并通过7天期逆回购在本周净投放4600亿元。业内人士指出，尽管存款降息后银行负债压力减轻，但大行揽储压力依然较大。

近期银行间资金面持续宽松，但自5月20日LPR调降、存款降息潮开启以来，长端利率已连续上行。华西证券宏观固收团队指出，近期10年期国债活跃券收益率上行与今日发行的“25附息国债11”有关。

刘雅坤认为，当前市场主要扰动因素为中美贸易谈判结果，10年国债收益率或回调至4月美国公布关税前水平。考虑到政策利率调降，10年国债在1.7%左右为较好的配置点位。

（资料来源：DM，财联社整理）

（文章来源：财联社）