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FMX期货交易所最早将于5月19日推出美国国债期货交易，挑战CME在国债期货市场的垄断地位。FMX由BGC集团联合多家国际顶级投行和做市商成立，旨在增加市场竞争，为交易者提供更多选择。

据彭博社近日报道，知情人士透露，由美国商务部部长霍华德·卢特尼克创立的FMX期货交易所（简称FMX）最早将于本周一（5月19日）推出美国国债期货交易，期货经纪商上周五在该交易所进行了交易测试。由于清算运营问题和关税引发的市场波动，原定于3月底的交易被推迟至5月19日。

FMX是由BGC集团联合摩根大通、高盛、摩根士丹利、巴克莱等十家国际顶级投行和做市商成立的利率期货交易平台。2024年9月23日，FMX正式上线，首推SOFR（有担保隔夜融资利率）期货，对标芝加哥商业交易所（CME）的同类合约，旨在捕捉美联储利率政策变动带来的市场机会。此外，FMX还与伦敦清算所（LCH）合作，提供跨保证金服务，优化保证金效率，降低参与者的资金占用成本。

FMX推出美国国债期货，对CME形成了冲击。BGC集团董事长兼首席执行官霍华德·卢特尼克表示，此举旨在增加美国国债市场的竞争，为交易者提供更多选择，挑战CME在美国利率产品领域的垄断地位。

目前，美国国债期货市场呈现高度集中的格局，CME占据绝对主导地位，处理了超过99%的交易量。CME的期货合约期限结构设计完备，包括2年期、5年期、10年期、超长10年期和长期美债期货。

美国国债期货市场以机构投资者为主，参与者结构高度多元化。中信建投期货国债研究员孙玉龙介绍，主要包括自营交易商/中间商、资产管理人、杠杆基金、其他金融机构和个人投资者。FMX的出现将为美债期货发行市场注入新生力量，打破垄断，降低交易成本，并推动美债期货市场发生结构性变化。

宝城期货宏观研究员龙奥明表示，FMX初期可能面临流动性不足的问题，需要提供更好的交易条件以吸引高频交易者。但长期来看，FMX有望与CME形成双寡头竞争，为美债期货市场参与者提供更多对冲和套利的选择。

孙玉龙也认为，FMX推出美国国债期货将从多方面重塑美债市场格局，通过交叉保证金提升清算效率，吸引机构投资者转向更经济的平台，降低市场交易成本。FMX的加入可能缓解CME垄断下的流动性瓶颈，增强市场深度。

（文章来源：期货日报）