南华期货：贸易战持续升级，国债期货再度大幅上涨【市场震荡】

上周，特朗普宣布对中国加征34%的对等关税，远超市场预期，导致国债期货在节前最后一个交易日大幅上涨。中国随即宣布对美加征同等关税，市场对贸易战升级的担忧加剧。若关税政策无法缓和，外需将大幅减少，给国内经济带来巨大下行压力，预计货币政策将采取降准、降息等措施，这也是市场连续两天大涨的主要原因。目前，长期与超长期国债已接近前期高点，反映了市场对一次降准、降息的预期。未来需密切关注中美双方是否可能通过沟通降低关税，鉴于事态多变，短期市场波动可能加大。

广发期货：宽松预期与避险情绪双重作用，国债期货高开高走【偏多头】

4月7日，TL2406合约上涨1.79%至120.8元，T2406上涨0.56%至109.18元，TF2406上涨0.34%至106.48元，TS2406上涨0.13%至102.676元。美国公布“对等关税”计划，中方迅速反制，关税博弈进入关键阶段。外需压力下，市场对宽松货币政策的预期增强。美国对华关税累计或达60%以上，同时限制转口贸易。中方反制措施出台，关税博弈和贸易摩擦升级。近期，资金利率和同业存单利率下行，利好债市，推动债市快速上涨。但资金利率下行趋势暂缓，央行公开市场净回笼资金，债券利率下行主要受避险情绪和宽松预期推动。考虑到人民币贬值压力上升，后续资金利率能否进一步下行存在不确定性。

受到货币宽松预期、避险情绪和股债跷跷板效应影响，国债期货大幅高开高走。10年期和30年期国债利率分别下行至1.63%和1.83%附近，短期避险情绪利好债市，国债期货行情偏强。但国债利率已接近年内低点，资金利率未进一步下行，或对长债利率下行构成制约。需关注央行投放情况和银行间资金面，以及后续促消费、宽财政政策落地对债市的影响。建议投资者短期持有多单，资金利率边际上行时注意及时止盈。

申银万国：国债期货前景乐观，建议做多为主【偏多头】

上周央行公开市场操作净回笼5019亿元，月初Shibor普遍回落，短端资金利率下降至1.7％以下，资金面转松。美国宣布设立“最低基准关税”，并对部分贸易伙伴征收更高关税，3月ISM制造业PMI下滑至49%，陷入萎缩区间，市场对美联储降息次数预期增加，美债收益率回落。国内制造业PMI连续回升，财政部表示2025年财政政策将更加积极，发行特别国债5000亿元补充大行资本。随着海外不利影响加深，全球经济衰退担忧增强，资本市场波动加大，短期市场避险情绪主导。央行或加大货币政策调控强度，不排除择机降准降息可能，预计国债期货价格将继续回升，操作上建议做多为主，注意风险控制。

宝城期货：避险情绪高涨，国债期货短期偏强【市场震荡】

今日国债期货收盘均高开，全天高位震荡，全面收涨。贸易战升级引发投资者对全球经济的担忧，避险情绪快速上升。国债受益于此，短线上显著上行。央行货币政策方面，外需受关税战影响，需支持性货币政策保持内需稳定增长，因此无风险利率中长期趋于下行，降息降准预期升温。短期内，避险情绪主导，国债期货震荡偏强。

（文章来源：财联社）