3月7日，国债期货市场开盘后持续震荡回落，截至收盘，30年期国债期货跌超1.3%，10年期国债期货跌超0.5%，5年期国债期货跌超0.3%，2年期国债期货跌超0.1%。记者注意到，5年期国债期货、2年期国债期货已创本轮调整以来新低，10年期国债期货、30年期国债期货逼近前期低点。债市再现大幅波动。

对于近期债市大跌，市场分析人士指出，今天债券市场继续消化昨天的经济主题发布会内容，市场对货币政策预期有所调整，引发债市回调。3月7日，债市延续跌势，截至收盘，30年期国债期货跌1.31%，报116.56元；10年期国债期货跌0.51%，报107.635元；5年期国债期货跌0.31%，报105.475元；2年期国债期货跌0.13%，报102.408元。

银行间主要利率债收益率上行，截至发稿，30年期国债活跃券的收益率上行4.75个基点，报1.985%；10年期国债活跃券的收益率上行4.55个基点，报1.7875%；5年期国债活跃券的收益率上行6.25个基点，2年期国债活跃券的收益率上行5.5个基点。

长江证券分析，债市调整原因多样。从市场流动性看，自今年2月以来，央行公开市场操作持续偏紧，超过1.2万亿元资金回笼，隔夜、7天期等短端资金利率与国债收益率深度倒挂，国债投资性价比下滑。政策方面，两会前后，债市定价逻辑转向经济数据验证，财政扩张预期推高长端利率。市场情绪上，春节后市场热点转向科技领域，如Deepseek等，提振风险偏好，机构对财政政策、科技创新扶持及消费刺激的期待增强，股市吸引资金，债市交投情绪受影响。

海富通基金指出，债市今年整体震荡偏弱，年初货币政策宽松预期抢跑后，近期震荡回调。前期资金面宽松预期过度，近期资金面紧张超预期。经济数据、房地产数据转暖，两会政策博弈加剧。此外，债基负反馈担忧增多，加大债市回调压力。机构认为，债市长期牛市基础未变。短期内，央行控制资金流动性，市场降准降息预期仍在，中美贸易摩擦不确定性影响风险偏好，国债市场或维持震荡。中期看，基本面偏弱，产业结构调整、外部压力加大，货币政策或持续宽松，债市中长期牛市基础稳固。

长江证券表示，短期多空力量均衡，债市主要围绕资金面交易，面临降息掣肘、供给端扰动及两会政策预期等利空，利率预计低位震荡。中长期看，央行明确适度宽松货币政策，推动融资成本下降。中国经济结构、人口结构转型带来长期利率下行趋势，债市处于有利环境。债券型基金配置需考虑短期和长期因素。兴银基金认为，今年降准降息可能延后，但两会货币政策态度积极，给市场信心。国债期货高度贴水，显示市场对二季度财政发力前后货币政策态度转变的预期，继续支持宽财政。两会前后或成市场行情分水岭，需关注资金面和股债关系。

（文章来源：证券时报网）