AI导读：

3月7日国债期货收盘集体下跌，主要受资金面趋紧、央行流动性管理态度收敛、股市表现强及债市持续调整引发的赎回增多等因素影响。专家分析称，目前赎回压力可控，债市未来或呈先上后下走势。

3月7日，国债期货市场表现不佳，各主力合约均出现下跌。其中，30年期主力合约跌幅达1.31%，10年期主力合约跌0.51%，5年期和2年期主力合约分别下跌0.31%和0.13%。

值得注意的是，前一交易日，30年期、10年期、5年期和2年期主力合约也分别下跌了0.56%、0.20%、0.14%和0.06%。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受采访时表示，本轮债市调整主要受四大因素驱动：资金面趋紧、央行流动性管理态度收敛、股市表现较强导致的股债跷跷板效应以及债市持续调整引发的理财、基金赎回增多。

中证鹏元研发部高级研究员李席丰也提到了部分相同因素，并补充指出，央行持续净回笼资金、DR007和10年期国债利率倒挂以及政府债发行加快等因素，共同对债市形成压制。

债市赎回潮是否来临？

年初以来，债市收益率持续上升，短期资金利率与长期债券收益率倒挂，引发投资者对流动性的担忧。在此背景下，理财市场近日出现“小型赎回潮”。

根据普益标准数据，截至2月28日，短债和中长债理财产品回撤幅度分别达0.08%、0.03%。今日甚至有市场消息称，债市赎回潮导致“踩踏”。

冯琳分析称，伴随债市持续调整，理财净值波动推升预防性赎回需求，但目前来看，赎回压力可控。若债市继续调整，赎回压力或进一步增大。

李席丰指出，本轮债市调整节奏偏缓，市场有相应预期，踩踏概率不高。

海富通基金表示，若没有进一步大规模赎回，债市短期或企稳。历史上，非基本面因素造成的债市调整，调整空间和时间有限。

债市未来展望

李席丰认为，目前货币政策基调未变，货币宽松是大方向，后续仍有降息降准空间。预计10年期国债收益率在春季行情期间有调整压力，后续在1.8%—2.0%区间企稳。

兴证全球基金固定收益部总监助理王帅表示，未来债券市场或呈慢牛走势，波动可能增加。

在投资机会方面，王帅认为主要来自于债券集中供给后市场波动和收益率上行带来的配置机会；潜在风险主要来自货币政策宽松预期的修正。

鹏华基金现金投资部总监助理王康佳指出，票息策略相对占优，中短端资产调整后具有较高性价比。

王帅还提示风险称，债券收益率继续下行空间有限，市场潜在波动风险可能提升，盲目加久期和杠杆风险较大。

（文章来源：21世纪经济报道）