跌破8000元/吨重要关口后，工业硅价格仍未止跌。5月21日，工业硅期货主力合约SI2507盘中创上市以来新低7830元/吨，报收7865元/吨，下跌1.75%（见下图）。工业硅期货市场近期波动剧烈，投资者需密切关注。

　　关于当前工业硅价格持续下跌的原因，中信建投期货分析师王彦青指出，主要是基本面供大于求矛盾加剧。一方面，西南丰水期临近，硅厂开工预期升温。数据显示，截至5月16日当周，工业硅周产量为6.92万吨，环比减少3.94%。尽管供应量略降，但四川、青海因平水期电价下调开启复产，新疆大厂复工消息进一步压制市场情绪，供应趋于增加。另一方面，下游需求低迷，供过于求担忧加大。工业硅期货市场面临严峻挑战。

　　国信期货分析师李祥英也认为，工业硅库存长期维持高位，对价格构成压制。数据显示，截至目前，工业硅期现总库存已超过75万吨。对行业而言，该库存量可用天数已接近2.4个月，市场供应过剩压力显著。

　　同时，工业硅的成本支撑持续弱化。近期，原料硅石、硅煤、石油焦等价格均出现不同程度下调，且西南丰水期临近，电力成本也有望下降。李祥英分析，原材料硅石、硅煤价格下跌是导致生产成本下降的主要原因。其中，煤炭价格下跌不仅直接降低原材料成本，还间接降低电力成本。此外，企业也在大幅压缩管理成本和人力成本。

　　李祥英进一步解释，从个体企业角度看，压缩成本有利于生存；但从整体行业角度看，在供需形势未变的情况下，反而容易陷入‘成本坍塌—价格下跌’的恶性循环。2024年，工业硅期货定价对标行业平均成本；但随着库存累积，今年已对标头部企业现金成本。

　　王彦青认为，工业硅期货价格跌破8000元/吨后仍未止跌的核心原因在于，当前价格对生产的负反馈作用未显著体现。通常，价格跌破企业成本后，企业会减产以推动供需平衡，进而使价格企稳。但目前工业硅价格持续下跌，企业减产力度不足，成本支撑尚未显现。王彦青预测，硅厂最终将因经营亏损而减产，未来成本支撑仍有机会体现。

　　展望后市，广发期货分析师纪元菲认为，尽管当前工业硅价格已降至低位，但基本面无明显改善，库存仍在积累。在需求端难有明显增量、产量无进一步收缩的背景下，价格仍将承压。她建议，若价格持续下跌，可关注产能出清方式，如供给侧结构性改革或行业联合减产。

　　王彦青同样认为，工业硅供需偏弱格局短期难以逆转，价格下跌压力犹存。随着企业亏损规模扩大，将扩大减产规模以重新平衡供需，进而使价格企稳回升。

（文章来源：期货日报）