AI导读：

2025年4月8日，多晶硅期货大幅下跌，主力合约创下上市以来新低。尽管基本面数据未显示强烈下行驱动，但市场对远期悲观预期的集中交易导致跌势。后期应重点关注注册仓单数量及丰水期硅料库存变化。

2025年4月8日，多晶硅期货遭遇重创，主力合约PS2506开盘于43280元/吨，最终收于42405元/吨，日内跌幅高达1.90%，盘中最低点更是触及40880元/吨，创下了自上市以来的新低。这一跌势引发了市场的广泛关注。

近期，尽管基本面数据并未显示出强烈的下行驱动，但多晶硅期货价格仍大幅下挫，这主要是市场对远期悲观预期的集中交易所致。这些悲观预期包括：国内终端抢装接近尾声，历史库存消化难度加大；西南丰水期电价下调，多晶硅生产成本有望进一步降低；以及对等关税的宣布，加剧了市场的悲观情绪。

整体来看，日内盘面对光伏产品出口下滑及成本下调的反应可能存在过度交易。尽管基本面过剩矛盾依然未解，价格下行趋势明显，但当前期货市场也面临着交割货物略有短缺的现状。短期内，在注册仓单增加以及基本面矛盾进一步深化之前，近月合约或难以继续大幅下跌。后期应重点关注注册仓单的数量以及丰水期硅料库存的变化情况。

一、行情回顾

2025年4月8日，多晶硅期货主力合约PS2506大幅下跌，创下新低。

数据来源：同花顺；紫金天风期货

二、基本面变化情况

多晶硅生产维持低开工率，供应持续低位，库存去化有限。上周多晶硅产量略有增加，但库存仍维持在较高水平。行业平均生产成本环比下降，但毛利润和毛利率仍处于负值区间。

数据来源：百川盈孚 ；紫金天风期货研究所

硅片、电池片及组件端的生产和库存情况也呈现出一定的变化。硅片开工率小幅提升，产量和库存均有所增加。电池片排产或继续保持增长趋势，而组件排产环比继续上调，但增速有所收窄。

数据来源：SMM；紫金天风期货研究所

注册仓单方面，截至4月8日，多晶硅注册仓单合计30吨，自4月1日办理交割业务以来，未有增长。

三、后续价格展望

近期多晶硅期货价格的下跌主要是市场对远期悲观预期的集中交易所致。对于悲观预期，主要有以下几点原因：终端抢装临近结束，历史库存消化难度加大；西南丰水期电价下调，生产成本有望进一步降低；对等关税宣布，加剧了市场的悲观情绪。

然而，尽管基本面过剩矛盾仍未解决，价格下行趋势明显，但当前期货市场也面临着交割货物略有短缺的现状。因此，短期内近月合约或难以继续大幅下跌。后期应重点关注注册仓单的数量以及丰水期硅料库存的变化情况。

（文章来源：紫金天风期货）