财中社2月14日电五矿证券发布电气设备行业报告，深度解析子行业现状。

　　能源金属板块

　　锂：锂盐厂陆续复工，市场需求或将回暖。1月下旬锂价略有反弹，但仍处低位。节后锂盐厂开工率上升，供应量增加。受2025年新能源汽车补贴政策刺激，多家车企新年销量目标翻倍，预计后续锂盐需求量将上涨。碳酸锂下游有节后补货需求，预计锂盐价格将维持微涨并在区间震荡。

　　钴：市场刚需采购为主，钴盐价格或走低。1月下旬至2月初，钴盐价格持平。春节期间国际钴市场报价震荡下调，整体行情不佳。钴盐产量持续下降，下游企业节后补货意愿不高，市场需求低迷，价格预计持续走低。

　　镍：纯镍库存高位，制约价格上行。1月下旬至2月初，镍盐价格先抑后扬。供应方面，硫酸镍产量持续减少；需求方面，部分企业仍有节前库存，且下游消费需求不佳。整体来看，库存累积，镍价或继续低位震荡。

　　电池及材料板块

　　2024年12月，我国动力和其他电池销量为126.6GWh，环比增长7.0%，同比增长40.4%。近期铁锂材料涨价兑现，叠加下游需求在政策驱动下增长，锂电材料行业有望保持高增长态势。

　　新能源汽车板块

　　1月中国新能源汽车销量符合预期，欧洲市场表现亮眼，正筹备电动车激励计划。1月中国新能源汽车销量同比增长，环比大幅下降符合预期；德国、意大利销量亮眼，欧盟正筹备地区层面电动车激励计划，以支持汽车制造商。

　　光伏/风电板块

　　光伏：2024年四季度主要光伏企业业绩亏损，经营和减值带来负面影响。目前产业链排产进入低水平，多晶硅持续去库，供给收缩可期。产业链价格小幅反弹，硅料和玻璃等供给刚性环节在2025年具备更高价格弹性。

　　风电：据中电联数据，2024年海风并网约4GW，低于预期，主要受跨年并网影响。2025年风电装机预计达120GW左右，同比增长36%。2024年第一季度产业链排产增长明显，2025年风电增长确定性较高。

　　储能/电网板块

　　储能：2025年1月国内储能招标创新高。2025年1月国内储能招标共完成7.7GW/60.7GWh，同比增长显著。结合装机数据，2025年中国储能装机有望在2024年翻倍增长的基础上保持较高增速。

　　电网：2025年两网整体投资额有望超8000亿。2024年全年电网基本建设投资累计完成额6083亿元，同比增长15.3%。2025年国网投资预计将超6500亿，加上南网投资规划，整体投资额有望创历史新高。电网景气度将持续，特高压、智能电网成关注焦点。

　　电力（新能源/传统能源）板块

　　电力：美国退出巴黎协定影响有限。特朗普就任总统后宣布退出巴黎协定，但报告认为这对全球新能源行业发展影响有限。全球能源转型趋势明确，美国光储新增装机占比不高，且州政府政策独立。

　　碳市场

　　特朗普政府的气候政策对各州政府气候政策影响有限。中欧在美国第一次退出《巴黎协定》期间发挥了重要作用。中国正以前所未有的决心和力度推进碳达峰碳中和目标，美国退出《巴黎协定》对ESG投资长期发展趋势影响较低。

（文章来源：财中社）