AI导读:

中信证券研报指出,电池与能源管理产业链在汽车以旧换新及储能抢装需求拉动下,2025年Q1收入同比恢复正向增长。行业资本开支放缓,供给端收缩。盈利端龙头盈利韧性强,材料环节盈利触底反弹。关税实质影响有限,看好产业链头部企业。

人民财讯5月11日电,中信证券研报指出,2024年Q4及2025年Q1期间,电池与能源管理产业链表现抢眼。在汽车以旧换新政策及储能抢装需求的双重拉动下,产业链出货端增长显著,成功抵消了上游碳酸锂价格下跌带来的负面影响,多数环节在2025年Q1实现了收入同比正向增长。行业资本开支持续放缓,“固定资产+在建工程”同比增速进一步降低,供给端呈现收缩态势。盈利方面,电池、结构件等环节的龙头企业盈利韧性依然强劲;材料环节盈利已触底反弹,同时受益于下游电池技术的迭代升级(如快充、固态电池等),对高端产品的需求增加,单位盈利预计将进入上升通道。短期内,虽然受到美国关税政策的影响,市场情绪有所触底,但考虑到中国锂电产业链对美国的敞口较低、全球比较优势显著且海外布局不断完善,研报认为关税政策的实质影响有限。头部企业通过技术创新和出海布局,有望在份额和盈利上进一步扩大优势。我们持续看好那些经历周期考验,在技术、成本、盈利方面竞争优势不断扩大的产业链各环节头部企业。

(文章来源:人民财讯)