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光大证券研报指出锂矿估值体系存缺陷，提出重置成本法或能更公允反映企业资产价值。赣锋锂业、天齐锂业等锂矿公司重置成本已超当前市值，供需格局持续优化。考虑到锂价波动，重置成本法更显公允。

新华财经上海3月14日电 光大证券研报深度剖析，指出锂矿估值体系存缺陷，重置成本法或成新“锚”，更公允反映企业资产价值。在锂矿业务单一考量下，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团的重置成本已超越当前市值。其余业内公司虽市值高于重置成本，但非锂业务重置成本未测算，结果或存低估。

研报强调，上一轮锂周期持续约15个月，期间股价波动上涨。以赣锋锂业为例，15个月周期内股价飙升162.3%。2024年以来，澳洲6座矿山宣布减产、停产或延期，最新季报显示Wodgina、Marion等矿山价格已低于FOB成本，2025年或迎进一步减产，供需格局持续优化。

回顾2021年至今，锂矿估值“锚”缺失。周期启动时，公司PE高达数百倍；锂价见顶后，PE跌至10倍以内；2024年PE又有所回升。采用重置成本法等估值方法，或能更贴近矿业公司“资源属性”。考虑到锂价波动，账面价值与真实价值不匹配时，重置成本法更显公允。

重置成本法通过现时条件下重新购置或建造全新状态评估对象所需成本计算，锂矿公司锂业务重置成本涵盖无形资产（矿业权）及固定资产（锂盐冶炼厂、矿山采选厂）。参考最新交易价格计算单吨锂资源价值，乘以资源量得矿业权重置成本；计算平均单吨碳酸锂冶炼厂及采选厂投资额，乘以成新率得固定资产重置成本。其他资产重置成本暂以账面价值简化处理。

（文章来源：新华财经）