AI导读：

2025年科创板块引领A股上扬，锂电池产业链股价上涨。但锂电池产业面临产能过剩，碳酸锂供应过剩格局未扭转。高成本锂矿开始调整，但供应减量有限。碳酸锂库存虽有所下降，但仍需进一步去化。锂价处于筑底阶段，企业需运用锂期货对冲风险。

2025年，科创板块引领A股持续上扬，新能源领域的锂电池产业链企业股价也呈现上涨态势。这是否意味着锂产业即将迎来重大转折？让我们深入探讨。

目前，锂电池产业的上中下游均面临产能过剩问题。尽管高成本的锂矿企业因碳酸锂价格低迷选择减产或停产，但低成本的锂矿资源，尤其是盐湖提锂方式获取的碳酸锂，使得供应过剩格局未得到根本扭转。碳酸锂价格筑底仍需时间，企业需做好风险对冲。

高成本锂矿调整，但供应减量有限

据美国地质调查局数据，全球已探明锂资源量大幅增加至1.15亿吨。2024年，部分锂项目因价格低迷推迟或取消，但阿根廷、智利、中国和津巴布韦产能扩大。2025年，全球预计新增锂矿产能48.3万吨，澳大利亚锂矿收缩，我国及非洲等地部分高成本锂矿将调整生产。

碳酸锂方面，非洲锂矿输入及国内盐湖提锂产能扩张，导致供应过剩。我国锂盐产能占全球超70%，但冶炼端产能利用率下降。2025年一季度，碳酸锂产量季节性回升，但仍需进一步去库存。

图为中国碳酸锂现货库存（单位：吨）

锂盐企业可分为三类：自有锂矿等原料的一体化企业、有稳定锂矿供应且做期货套保的企业、无稳定资源的代加工企业。成本较低的一体化企业能维持运营，非一体化企业利润空间小，代加工企业或将被淘汰。

碳酸锂库存虽较2024年三季度下降，但仍高于同期水平。全球锂资源主要应用于电池领域，占比达87%。2025年，中国“两新”政策有望维稳新能源汽车产销，但增速或放缓。海外锂电池需求可能疲软，美国新能源汽车产销增速大幅放缓。

当前，锂价仍处于去库存筑底阶段，碳酸锂过剩压力存在。但高成本产能出清有助于缓解过剩，价格跌势将放缓，行业进入洗牌阶段。企业需运用锂期货对冲风险，国内企业可运用广期所的碳酸锂期货进行风险对冲。

（作者单位：广州金控期货）（文章来源：期货日报）