上周五，美国环保署（EPA）发布了2026—2027年生物燃料强制令的拟议规则。此消息推动CBOT豆油期货上周五晚间大幅上涨，一度触及涨停。

本周一，国内期货市场油脂板块强劲上涨。棕榈油期货主力合约2509盘中创下近两个月高点8482元/吨，收盘上涨3.76%。豆油期货主力合约2509上涨2.45%，菜油期货主力合约2509涨幅也超过2%。

国联期货农产品事业部分析师姜颖指出，中东地缘冲突升级导致原油价格上涨，提振了萎靡的棕榈油生物质柴油需求。同时，美国环保署设定的2026年生物质柴油强制掺混要求超出市场预期，达到56.1亿加仑。

“超预期的政策意味着未来美豆油消费需求将增加，CBOT豆油价格上涨将促使印度转向采购棕榈油，从而有力支撑棕榈油价格。豆油和菜油则因高库存限制，涨幅相对有限。”姜颖进一步分析道。

期货日报记者获悉，美国环保署的新提案显示，2026年生物燃料混合总量将增至240.2亿加仑，2027年增至244.6亿加仑，较2025年的223.3亿加仑有显著增长。其中，生物质柴油掺混目标提升尤为显著：2026年RINs（可再生能源识别码）定为71.2亿个，相当于约56.1亿加仑的实际掺混量，较2025年的33.5亿加仑激增67%。

徽商期货油脂油料分析师郭文伟分析称，2027年生物燃料混合总量定为244.6亿加仑，相当于58.6亿加仑的实际掺混量，较2026年增加4.5%。此外，美国环保署新提案将进口生物燃料及进口原料生产的生物燃料RINs生成量削减了50%。因此，自2026年起，同数量的生物质柴油可获取的RIN数量将大幅减少。

中信建投期货油脂油料分析师石丽红补充说，美国环保署预估的RINs系数可能略显保守。在美国本土原料占比增长的背景下，预计平均每加仑生物质柴油可获得的RINs数量将更高。

石丽红还指出，在极端情况下，若原料全部来自美国本土，对应的生物质柴油掺混要求将低于美国环保署的预估，这可能削弱新提案对油脂市场的利多影响。

然而，石丽红表示，随着更多美豆油转向生物质柴油生产，将挤占其食用需求及出口，全球油脂价格重心有望上移。预计国内棕榈油受益最多，其次是豆油，菜油价格上涨的联动性则相对较弱。在中东局势紧张引发原油大涨的背景下，短期内油脂市场或呈现偏强态势。

郭文伟认为，根据美国环保署的新提案，预计美豆油将新增140万吨的工业需求，这将改变美豆油和美豆长期的供需格局，带动全球油脂价格上移。但小型炼油厂的豁免政策尚未确定，可能成为未来市场波动的新变量。

姜颖提醒投资者，在原油价格保持强势、美国生物质柴油政策提供明确需求增量以及中印需求改善的共同支撑下，预计油脂近期行情仍将维持偏强态势。短期内，棕榈油价格将紧密跟随原油价格和美豆油价格波动。

（文章来源：期货日报）