美环保署新提案提振,豆油期货大涨引领油脂市场
AI导读:
美国环保署发布2026—2027年生物燃料强制令拟议规则,豆油期货大涨。国内油脂板块显著上涨,棕榈油、豆油、菜油期货均上涨。分析师指出,中东地缘冲突、美豆油消费需求增加等因素支撑油脂市场。
上周五,美国环保署(EPA)发布了2026—2027年生物燃料强制令的拟议规则,CBOT豆油期货随即在上周五晚间大幅上涨,一度触及涨停。这一消息对油脂市场产生了深远影响。
本周一,国内期货市场油脂板块显著上涨。棕榈油期货主力合约2509盘中创下近两个月来高点8482元/吨,收盘上涨3.76%。豆油期货主力合约2509上涨2.45%,菜油期货主力合约2509也上涨超过2%。
油脂市场的强势表现背后,有多重因素支撑。国联期货农产品事业部分析师姜颖指出,中东地缘冲突升级导致原油价格走强,提振了萎靡的棕榈油生物质柴油需求。同时,美国环保署设定的2026年生物质柴油强制掺混要求超出市场预期,达到56.1亿加仑。
超预期的政策意味着未来美豆油消费需求将增加,CBOT豆油价格上涨将促使印度转向采购棕榈油,从而支撑棕榈油价格。豆油和菜油则因高库存限制,涨幅相对有限。
美国环保署的新提案显示,2026年和2027年的生物燃料混合总量将分别增至240.2亿加仑和244.6亿加仑,较2025年有显著增长。其中,生物质柴油掺混目标提升幅度尤为突出,2026年RINs(可再生能源识别码)定为71.2亿个,相当于约56.1亿加仑的实际掺混量,较2025年激增67%。
徽商期货油脂油料分析师郭文伟分析称,2027年生物燃料混合总量相当于58.6亿加仑的实际掺混量,比2026年增加4.5%。更关键的是,新提案削减了进口生物燃料及进口原料生产的生物燃料RINs生成量50%。因此,自2026年开始,同数量的生物质柴油可获取的RIN数量将大幅减少。
中信建投期货油脂油料分析师石丽红补充说,美国环保署预估的RINs系数可能略显保守。预计平均每加仑生物质柴油可获得的RINs数量将更高。然而,在极端情况下,若原料全部来自美国本土,对应的生物质柴油掺混要求可能低于美国环保署的预估,这可能导致总油脂投料需求增长不及预期。
石丽红还指出,预计未来美豆油的生物质柴油需求增长明确,利多最为明显。随着更多美豆油转向生物质柴油生产,将挤占其食用需求及出口,全球油脂价格有望上移。国内棕榈油受益最多,其次是豆油,菜油价格上涨的联动性则相对最弱。
郭文伟认为,根据新提案,预计美豆油将新增140万吨的工业需求,折大豆压榨量为700万吨,这将改变美豆油和美豆长期的供需格局,带动全球油脂价格上移。但小型炼油厂的豁免政策尚未确定,可能成为未来市场波动的新变量。
姜颖提醒投资者,在原油价格保持强势、美国生物质柴油政策提供明确需求增量、中印需求改善的共同支撑下,预计油脂近期行情仍将维持偏强态势。短期内,棕榈油价格将紧密跟随原油价格以及关联性较强的美豆油价格波动。
(文章来源:期货日报)
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