豆油豆粕期货：轻仓参与策略

上一交易日，豆粕主力合约收跌0.14%至2889元/吨，豆油主力合约收涨0.49%至7820元/吨。现货方面，连云港豆粕报价3000元/吨，持平；张家港一级豆油报价8280元/吨，上涨20元/吨。近期阿根廷大豆产区降雨或延迟收获，美豆主力合约隔夜收涨0.29%，提振国内市场情绪。

据ifind数据，5月16日当周，主要油厂大豆压榨量增至191万吨。库存方面，样本油厂豆粕库存增至12.65万吨，豆油库存微增至65.63万吨。豆油消费方面，2025年4月餐饮收入同比增长5.2%，预计食用油消费温和增长。豆粕消费方面，生猪存栏同比转增，饲料需求短期预计小幅增长。

巴西大豆创纪录丰收，5月国内大豆到港量显著攀升，中美贸易摩擦缓和，美豆进口关税降至20%，油厂压榨利润尚可，后续大豆供应宽松，豆粕上行承压；豆油底部成本支撑增强，下行空间受限。

棕榈油：关注豆棕价差扩大机会

马棕期货连续第二日上涨，受大连棕榈油价格走强支撑。数据显示，马来西亚5月前20日棕榈油出口量较上月同期增长。国内方面，3月棕榈油脂进口环比增加52.81%，库存处于近7年同期次低水平。现货方面，广东棕榈油报价8650元/吨，上涨80元。

策略方面，建议关注豆棕价差扩大机会。

菜粕菜油：回调后做多机会

加拿大菜籽上涨，因需求旺盛引发旧作供应收紧担忧。国内方面，自3月20日起，中国对原产于加拿大的菜籽油、菜粕加征100%关税。现货方面，广西菜粕报价2400元/吨，广西菜油报价9440元/吨，上涨70元。

策略方面，考虑关注菜粕回调后的做多机会。

棉花：等待回调后逢低做多

国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花小幅上涨，受技术性买盘和美元走软支撑。中美联合声明暂停增加关税，对棉花形成利好。美国农业部报告显示，全球棉花产量同比减少，消费量同比增加。

国内棉苗长势良好，纺织企业出货面临阻力，原料采购随用随采。中美关税政策变化较快，建议关注新出口订单情况。策略方面，建议等待回调后逢低做多。

白糖：预计区间震荡运行

国内郑糖弱势震荡，外盘原糖连续多日下跌。巴西中南部地区压榨提速，产量快速提升，但4月下半月甘蔗加工量同比减少。截至4月底，2024/25年制糖期全国食糖产量同比增加，库存处于近10个榨季历史次低位。

综合来看，国外巴西产量偏低但压榨提速，国内库存低、进口量偏低，供给压力不大。中长期贸易摩擦拖累白糖需求，预计区间震荡运行。策略方面，建议区间震荡操作。

苹果：关注回调后做多机会

国内苹果期货波动不大，陕西产区出现减产，甘肃、山西部分区域受大风影响。截至5月14日，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，处于近五年低值。预计未来现货价格偏强。

策略方面，建议关注回调后做多的机会。

生猪：暂时观望

昨日生猪全国均价为14.50元/公斤，北方猪价弱稳，南方市场稳定。养殖端出栏量级增多，猪价承压。终端需求疲软，屠企宰量维持低位。预计市场价格稳中调整。

整体来看，集团场出栏预计放量增加，端午节备货或带来支撑。考虑暂时观望。

鸡蛋：反弹后逢高沽空

主产区鸡蛋均价为3.10元/斤，主销区均价为3.23元/斤。存栏量处于近9年偏高水平，供应快速恢复。5月鸡蛋供应或同比增加，端午节前备货或带来支撑。

策略方面，考虑反弹后逢高沽空。

玉米/淀粉：暂时观望

玉米主力合约收跌0.86%至2312元/吨，玉米淀粉主力合约收跌0.67%至2656元/吨。港口库存偏高，短期市场有供应压力。需求方面，生猪存栏同比转升，玉米需求维持小幅增长。国内玉米供需趋向平衡，但短期供应压力仍存，玉米淀粉产需两弱，库存高位。

策略方面，暂时观望。

（文章来源：西南期货）