2024年，国内上市油脂企业业绩分化显著。多数企业面临业绩压力，而部分企业尽管营收有所增长，但在原料价格剧烈波动、市场竞争白热化及成本管控的重压下，利润被大幅压缩。期货日报记者通过深入剖析2024年年报发现，油脂行业普遍遭遇供需失衡加剧、同质化竞争白热化以及成本控制难度持续上升等难题。

　　以道道全、西王食品、金龙鱼等为例，道道全2024年营业收入为59.43亿元，同比下降15.12%；西王食品营业收入为49.72亿元，同比下降9.43%；金龙鱼作为行业龙头，尽管产品总体销量增长，但受原材料价格下跌影响，营业收入同比下降5.03%至2388.66亿元。

　　盈利方面，道道全归母净利润和扣非净利润分别增长133.50%和33.60%，但销售净利润率仅2%；西王食品则分别录得亏损4.44亿元和4.33亿元；金龙鱼归母净利润和扣非净利润分别下降12.14%和26.42%。

　　物产中大油脂团队负责人夏秋子指出，受产业政策、市场价格及国际贸易等多重因素影响，道道全原料价格波动大，需利用商品期货套期保值以减少不利影响。金龙鱼产品价格随原材料价格下跌，销量增长带来的收入未能抵消价格下跌带来的损失。

　　进入2025年，全球贸易争端升级，经济衰退预期增强，植物油及大宗商品市场整体面临需求下滑压力。山东玉皇粮油油脂期货部总监刘京现表示，2025年年初受春节假期影响，下游需求短暂提振，但随后需求迅速转弱，库存压力显现。南美大豆收获进度加快，全球油脂油料供应预期增加，棕榈油、豆油、菜油价格波动加大。

　　徽商期货油脂油料分析师郭文伟指出，2025年一季报显示，油脂行业整体营收下降，主要受销售量减少影响。企业正通过拓宽产业链、布局下游包装油市场，增加高端产品附加值和成本控制，以实现利润增长。

　　道道全布局高油酸菜籽油等高附加值产品，线上电商业务毛利率增长。金龙鱼在2025年一季报中称，厨房食品、饲料原料及油脂科技产品销量增加，推动营业收入上升。

　　夏秋子认为，未来植物油价格走势受政策、贸易摩擦等因素影响，大宗商品需求偏弱背景下，价格难有趋势性上涨。刘京现表示，关税政策带来挑战与机遇，企业需精细化风险管理，提升竞争力。

　　国联期货农产品分析师姜颖预计，今年二季度及下半年油脂价格波动大，方向不明。影响因素包括油籽原料进口成本不确定性、原材料价格波动风险等。主导后期油脂产业走势的关键是供给端贸易政策和需求端生物柴油政策。

　　刘京现认为，未来油脂价格走势充满变数，南美大豆上市、棕榈油增产周期、生物柴油政策推进等因素将对市场产生影响。油脂行业从业者需密切关注市场动态，灵活运用金融工具把握机会。

（文章来源：期货日报）