2024年，聚氯乙烯（PVC）期货以2.56亿手的年度成交量和112.43万手的日均持仓量，成为市场瞩目的焦点品种，连续三年稳居大商所成交量榜首的工业品期货。这一成绩的取得，不仅源于行业下行周期中产业风险管理需求的激增，还得益于大商所“一品一策”的持续推进、PVC期货功能的充分发挥及市场影响力的稳步提升。近日，期货日报记者跟随大商所调研团走访华东地区PVC产业链，深切感受到企业在困境中寻求突破的决心，目睹了期货与现货市场协同发展的生动局面。

　　“智”见未来，引领工业新高度

　　2月，春雨滋润，走进浙江省新昌县产业园区，现代工业气息扑面而来。步入生产车间，机器轰鸣，奏响生产交响曲。

　　浙江中财管道科技股份有限公司（下称中财管道）总经办主任张勇良介绍：“目前，车间设备已实现全自动化，成功转型现代化工厂。”新设备整齐排列，产品堆积如山。

　　弯结生产线旁，产品迅速传送至打包区，质地柔软，余温尚存。两台自动打包机高效运作，张勇良自豪地说：“自主研发，告别人工打包，省时省力。”

　　昔日复杂工序需七八步，全赖人工，一条生产线需8人。如今，4条生产线仅需1人管理，注塑车间日产量可达几十万只。

　　智能厂房内，AGV小车穿梭，实现无人化搬运，展现现代工业向“智”发展的新高度。

　　调研中，记者了解到，中财管道历经30年发展，从小作坊成长为全国第二大管材生产企业（PVC下游企业），荣获浙江省未来工厂称号。

　　张勇良表示，公司深耕数字化智能化，攻克关键技术，新增28条产品线，拓宽PP/PE应用领域。

　　PVC企业转型升级，期货助力

　　中财集团（中财管道下属企业）的转型离不开金融支持。2003年，中财集团收购成立“上海中财期货经纪有限公司”，进军期货领域。行业下行期，期货市场更显重要。

　　张勇良回忆，2020年PVC价格突破7000元/吨，市场前景不明，下游企业收缩战线，控制库存，降低开工率。中财管道重视市场销售，预售成品，原料套期保值，实现产量、销售额双增长，保障了工厂开工率和客户供货关系。

　　PVC产业下行周期，套期保值作用依旧关键。张勇良表示，作为现货加工企业，中财管道围绕现货加工利润和企业规模规划管理，充分利用风险管理工具，采用传统套期保值方式，与采购部门无缝对接。

　　新疆中泰集团有限责任公司（下称新疆中泰）是国内PVC产能最大的企业。调研中，记者了解到，新疆中泰围绕“质量强企”，推进质量与效率提升，提升抗风险能力。

　　上海中泰多经国际贸易有限责任公司研究中心主任马丽萍介绍，新疆中泰PVC产能达260万吨，生产经营稳定，产品质量提升，多元化发展，产品型号取得突破。

　　中泰多经是新疆中泰下属的贸易单元，利用期货工具赋能集团生产经营。2024年，PVC市场供大于求，新疆中泰调整经营策略，发现现货销售价格持续低于期货价格时，运用期货套保为集团赋能。

　　PVC产业风险管理意识提升

　　PVC产业企业风险管理意识显著提升，与下行周期密切相关。调研发现，PVC产业呈现上游高开工、中游高库存、盘面高升水的“三高”格局，受地产周期下行、下游库存订单周期压缩、上游产能投放、宏观投资布局等多重因素影响。

　　浙江特产石化有限公司研投总监宋仕威表示，供需错配导致产业链利润压缩，企业面临整合压力，需提升核心竞争力，探索新利润增长点，利用金融衍生工具管理风险。

　　PVC期货价格透明、流通性好，通过期现结合、场内场外联动，可设计个性化服务方案，服务上下游企业。宋仕威指出，基差定价、基差贸易解决时间、空间错配问题，提升贸易效率。

　　特产石化利用期货工具，平稳度过新冠疫情初期的艰难阶段。

　　宋仕威认为，PVC期货既是企业稳定运营的“安全带”，又是洞察市场趋势的“望远镜”，对冲风险，指导购销决策。

　　特产石化期现结合业务全面开花，涵盖套保、基差贸易、交割、期转现等领域。

　　上游企业尝试参与期货

　　PVC期货产业参与结构中，中下游企业参与度较高，但上游企业参与有限。调研中，记者发现，上游企业对期货的态度正在转变，开始参考盘面价格定价，尝试套期保值。

　　浙江嘉化能源化工股份有限公司销售部相关负责人表示，期货是有效的保护手段，实现价格风险对冲。嘉化能源积极参与期货交割，卖出套保，取得不错效果。

　　特产石化邀请行业专家走进上游企业，讲解期现结合模式，提供培训交流和方案支持。

　　马丽萍表示，产业对PVC期货的接受度正在提高，多家大型生产企业参与期货市场，借助期货成为现实且有效的选择。

　　PVC期货国际化趋势明显

　　不仅国内市场关注PVC期货，国外市场也掀起“期货热”。中国PVC产能占全球48%，是全球最大生产国和消费国，对海外市场有重大影响。

　　自2021年以来，中国成为PVC净出口国，净出口量逐年递增，2024年达239万吨，对印度出口量占比超50%。

　　马丽萍介绍，印度贸易商下载文华财经，参考国内期货市场走势讨价还价，基差点价模式传至印度，进行点价交易。东南亚、中东、非洲国家对我国PVC进口量增长，关注期货行情。

　　宋仕威表示，PVC出口形势好于内贸，尤其是春节后，出口量持续增长。外商和境外投资者希望了解国内PVC价格并进行交易，PVC期货价格具有公允性、实时性，满足不同参与者的风险对冲需求。

（文章来源：期货日报网）