AI导读：

聚丙烯市场面临供需失衡，新增产能集中释放叠加存量装置提负，市场流通货源增加。尽管需求存在边际改善预期，但仍难抵供应过剩压力。在此背景下，聚丙烯期货价格或延续下行趋势。

当前聚丙烯市场供需面持续承压，缺乏利好因素推动。供应端，新增产能集中释放叠加存量装置提负，市场流通货源显著增加。需求端，尽管传统旺季存在边际改善预期，但仍难抵供应过剩压力。在此背景下，聚丙烯期货料延续弱势下行趋势。

新增产能集中投放

截至2024年年底，我国聚丙烯产能已达5136万吨。据市场公开信息，2025年我国计划投产13套聚丙烯装置，共计660万吨，产能增速高达12.85%。上半年集中投放的产能占全年计划的72%，市场对新增产能投放的反应已体现在近期价格走弱中。下半年计划投产产能较少，且存在推迟投产可能。

目前，国内聚丙烯不同工艺路线的生产利润分化显著，煤制装置高利润带动整体开工率维持高位，国内聚丙烯周产量增至75万吨左右，市场供应压力持续加剧。

截至5月21日，国内聚丙烯库存较去年同期上升3.77%，但绝对值仍处于历史同期合理区间，整体库存压力相对有限。

需求回升节奏存疑

前期，受外围市场影响，聚丙烯消费持续疲软。截至5月22日，国内聚丙烯下游综合开工率约50%，为近5年偏低水平。不过，聚丙烯消费存在边际改善预期：一是外贸订单有望逐步恢复；二是电商促销活动力度加大，市场对塑编产品需求有望上升；三是家电行业受益于补贴政策，消费回暖带动注塑需求增长。但需注意，6月为聚丙烯传统消费淡季，利好因素对需求的实际拉动效果或不及预期。

综上所述，聚丙烯市场面临核心矛盾：新增产能投放确定性强，需求回升节奏存不确定性；供应压力高企，需求回暖力度有限。在此背景下，供应过剩仍是主导价格走势的关键，聚丙烯价格或延续下行趋势。

（作者单位：中原期货）
（文章来源：期货日报）