AI导读：

LPG进口气及国产气供应充足，燃烧需求旺季结束，化工需求疲软，港口库存高位，多重因素共同抑制LPG价格。短期LPG价格承压，或延续弱势震荡格局，投资者需关注市场动态。

　　供强需弱态势延续，LPG价格承压

　　LPG进口气及国产气供应充足，燃烧需求旺季结束，化工需求疲软，港口库存高位，多重因素共同抑制LPG价格。短期LPG价格承压，或延续弱势震荡格局。

　　今年1月，受国际油价大幅上涨及北美寒冷天气影响，LPG期货价格随之攀升，PG2504合约在1月17日触及4860元/吨的高点。然而，随着特朗普就任美国总统并颁布行政命令，国际油价回落，LPG期货价格也同步下跌，本周PG2504合约最低跌至4502元/吨，跌幅达7.37%。

　　供应端分析

　　截至2月21日，国内炼厂开工率为70.82%，液化气商品量约为55.71万吨，处于偏高水平。随着燃烧需求旺季结束，民用气商品量回升，工业气商品量则因下游化工需求疲软而维持高位。预计后期复产复工推进，国内液化气供应将更为充足。

　　进口气供应同样充足。各线路液化气进口运费不高，进口液化气仍有利润，运输环节通畅，进口量预计平稳。美国丙烷库存季节性下滑，但出口量远高于往年，预计高出口量将持续。截至2月21日，国内液化气到港量达65万吨，远高于往年。

　　需求端疲软

　　燃烧需求旺季结束，北半球天气回暖，LPG燃烧需求下滑。同时，国内液化气和天然气价差偏高，燃烧经济性一般。下游化工需求也持续疲软，MTBE气分醚化、烷基化等生产利润下滑至低位，对LPG需求拉动有限。

　　整体来看，LPG化工需求一般，港口库存高位。截至2月21日，国内液化气港口库存为291.43万吨，远高于往年。

　　后市展望

　　当前，FEI与CP、MB、原油及石脑油价差均处于均值水平。LPG需求较弱，估值被动修复至中性。

　　综上所述，LPG价格受多重因素抑制，短期承压，或延续弱势震荡。投资者需密切关注PDH装置开停工情况，以把握市场动态。（作者单位：海证期货）

（文章来源：期货日报）