AI导读：

近期棕榈油期货主力合约在8000元/吨附近宽幅震荡，中美贸易摩擦缓和、地缘政治冲突等因素导致价格波动。基本面显示，印尼提高出口税导致进口成本上升，供应端增产明确，库存压力大。美国生物柴油政策不确定性影响价格走势。未来棕榈油期货价格或维持区间震荡。

近期，棕榈油期货市场风云变幻，主力合约在8000元/吨附近宽幅震荡。截至周五收盘，棕榈油期货主力合约报收7978元/吨，马棕油报3825.6令吉/吨，价格重心显著下移，引发市场广泛关注。

国联期货农产品事业部分析师姜颖向期货日报记者透露，中美贸易摩擦缓和带动市场情绪回暖，风险偏好提升。然而，美伊核谈判僵局及地缘政治冲突升级导致原油价格剧烈波动，间接对棕榈油价格造成影响。

聚焦棕榈油基本面，姜颖指出，成本方面，印尼因生物柴油补贴压力增加棕榈油出口专项税，使我国棕榈油进口成本上升约200元/吨，市场已逐步消化此利多消息，但印尼后续或继续上调出口税。供应端，印尼、马来西亚等产区增产趋势明确，马来西亚4月棕榈油产量激增21.5%，库存攀升至187万吨，高库存为市场带来压力。从天气情况看，后续产量有望继续增长，累库速度或快于往年。

周五，马来西亚棕榈油协会数据显示，5月1日至20日棕榈油产量预估增长3.51%。

正信期货油脂油料分析师张翠萍表示，马来西亚将6月毛棕榈油参考价大幅下调，反映当地报价松动，现货价格从4月初的4800令吉/吨跌至3900令吉/吨。印尼毛棕榈油出口专项税上调至10%，利于马棕油出口，为国内外棕榈油价格提供一定支撑。

中州期货油脂油料分析师黄绍华指出，美国生物柴油政策成为市场焦点，包括义务掺混量和补贴额度。有消息称，不考虑本土原料，2026年生物柴油义务掺混量或低于市场预期。同时，45Z补贴政策延期并提高额度。

黄绍华认为，美国生物柴油政策仍在审议，对油脂需求构成利空。45Z补贴政策整体影响有限。

姜颖表示，美国生物柴油政策不确定性影响美豆油走势，进而影响印度棕榈油采购及棕榈油价格。政策审查时间长，将持续影响棕榈油价格。

展望未来，张翠萍认为，印尼、马来西亚产区累库压力增大，需求端缺乏亮点，棕榈油期货价格或将维持区间震荡。

黄绍华指出，市场情绪偏空，棕榈油期货2509合约已触阶段性低点，做空性价比不高，建议反弹后再做空。

姜颖认为，若美国生物柴油政策释放利多信号，棕榈油价格有望上行。反弹后是否续跌，需关注产量、库存及生物柴油政策。

（文章来源：期货日报）