4月23日，马来西亚棕榈油期货主力合约重返4000马币/吨，国内棕榈油期货2509合约突破8200元/吨，涨幅超过2%。此次棕榈油价格反弹，主要得益于国际油价的回暖。

斋月过后，棕榈油产地步入增产周期。在价格下跌后，棕榈油的性价比凸显，加之节假日临近，印度二季度棕榈油采购预期向好。据国元期货油脂油料分析师刘金鹭透露，高频数据显示，4月1日至20日，马来西亚棕榈油产量环比增长9.11%，出口环比增长11.9%~18.53%，二季度累库预期强烈。

徽商期货油脂油料分析师郭文伟指出，尽管4月马来西亚棕榈油增产预期逐步兑现，但近期产地棕榈油价格大幅下滑，出口高频数据持续向好，缓解了增产带来的压力。3月底，马来西亚棕榈油库存仅为156万吨，处于历史同期较低水平，促使马来西亚棕榈油及国内棕榈油盘面止跌企稳。产地棕榈油报价走低后，印度采购窗口打开，新增大量买船。印度炼油厂计划增加5月至9月的棕榈油采购量，5月进口量预计超50万吨，6月则预计超60万吨。

整体来看，产地进入增产季，供应压力将逐渐增大，挺价意愿持续下降。马来西亚毛棕榈油报价由4月初的4800马币/吨下滑至当前的4100马币/吨附近，降幅达14.6%。正信期货油脂油料分析师张翠萍表示，印尼3月毛棕榈油和精炼棕榈油出口量达202万吨，为近4年同期最高。此前，原油大跌削弱了棕榈油作为生物柴油的吸引力，B40计划受阻，市场关注度降低。

近期马币走强，印尼B40计划推进缓慢，棕榈油工业需求增量预期受限。随着二季度产地供应压力逐步增强，全球棕榈油价格将面临下行压力。刘金鹭表示。

国内棕榈油现货价格近期趋稳。刘金鹭分析，上周国内棕榈油进口成本自近半年低位反弹，本周仍保持低位震荡，限制了现货价格的上行空间。进口成本下滑使得国内棕榈油进口利润好转，远月买船增加，预计三季度前后供应将得到补充。国内棕榈油需求缺乏增量，整体以刚需为主，供需两弱，库存处于近十年同期低位。截至4月18日当周，全国重点地区棕榈油商业库存38.44万吨，同比下降22.62%。

展望未来，刘金鹭认为，棕榈油交易的关键在于原油价格波动和产地供应，B40计划进展缓慢导致此前看多预期落空。短期内，棕榈油可能跟随国际油价反弹，但中期缺乏持续上涨的动力。

郭文伟提醒，产地棕榈油进入季节性增产周期，增产预期将抑制其价格。随着新增棕榈油船只到港，国内棕榈油库存将进入累积阶段，也将压制期价，预计棕榈油价格反弹难以持续，短期可能维持震荡走势，后期需关注产量增长和需求表现。

张翠萍认为，随着美国对中国关税态度的缓和，油脂油料板块情绪整体好转，加之原油价格回升，棕榈油止跌。国内棕榈油在超低库存及相关油脂偏强的带动下，走势好于马来西亚棕榈油。短期内，国内棕榈油可能维持震荡走势，马来西亚棕榈油跌势放缓。中长期来看，随着产地供应压力释放，内外盘棕榈油均面临下行压力。

（文章来源：期货日报）