棕榈油期货价格回落,低库存仍支撑价格
AI导读:
棕榈油期货主力合约冲高后回落,马来西亚减产延续,但高价抑制需求。中国棕榈油消费以刚需为主,生物柴油政策存不确定性。低库存是支撑棕榈油价格的核心因素,未来价格走势需关注印尼B40政策、产地增产季等因素。
棕榈油期货主力合约2月21日冲高至9448元/吨,但随后一周价格持续回落。马来西亚棕榈油减产趋势延续,据马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据,2月1—20日,马来西亚棕榈油产量预计减少5.78%,同时UOB数据也显示同期产量预计下降3%至7%。受季节性减产季末期及降雨量偏高的影响,预计2月马来西亚棕榈油减产趋势将持续,MPOB预计库存将降至近两年最低的150万吨。产量下滑导致的低库存,对棕榈油价格构成支撑。
然而,高价抑制了需求。印度国内棕榈油价格高企,豆油、葵油等替代品进口量维持高位,导致棕榈油消费下降。数据显示,2024年11月至2025年1月,印度进口棕榈油161.7万吨,其中1月进口量同比下降65%,创13年新低,2月进口量预计也大幅下滑。
中国方面,棕榈油消费以刚需为主,月均消费量已回落至20万吨水平。此外,生物柴油政策也存在不确定性。马来西亚政府表示不会提高棕榈油生物柴油强制掺混比例,印尼的生物柴油B40政策实施也面临阻力。
俄乌局势也对油脂价格产生影响。若俄乌和谈取得进展,国际油价可能面临下行压力,进而影响生物柴油需求。同时,俄罗斯和乌克兰的出口限制可能解除,葵油供给逐步恢复,运输成本降低,间接影响油脂成本。
国内方面,棕榈油低库存状态持续。截至2月28日,华南24°进口棕榈油3月船期完税成本在9742元/吨,盘面价格为9092元/吨,进口利润持续倒挂,企业进口动力不强。全国重点地区棕榈油商业库存环比减少2.87%,同比减少34.74%,处于低位。
豆油和菜油市场缺乏新的驱动因素。南美大豆丰产,美国生物柴油进展不顺,豆油价格缺乏新的上涨动力。菜油市场则关注关税问题,供应宽松局面延续。
整体来看,低库存是支撑棕榈油价格的核心因素。尽管短期受高价抑制需求和原油下挫的影响,但棕榈油基本面偏紧的格局并未改变。未来价格走势将受印尼B40政策、产地增产季及马来西亚产量、出口高频数据等因素影响。
(文章来源:期货日报)
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