AI导读：

今年二季度以来，受美国关税政策影响，市场上出现四季度国内大豆缺口的担忧，豆粕、菜粕因此走强。但昨日两粕大幅跳水，其中菜粕跌4.10%。分析师指出，两粕跳水的主要原因是短期内市场利多出尽，包括中美关税争端和蛋白粕供应紧张等因素。

　　今年二季度以来，受美国关税政策影响，市场担忧四季度国内大豆出现缺口，导致豆粕、菜粕价格走强。然而，昨日两粕价格大幅跳水，其中菜粕跌幅达4.10%。

　　正信期货油脂油料分析师陈强指出，两粕跳水的主要原因是短期内市场利多出尽，包括中美关税争端和蛋白粕供应紧张等因素。市场关注重心再度回归基本面。

　　中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，美国继续加征关税已无意义，贸易战对豆粕的利多影响消散。国际方面，美国农业部4月USDA报告维持美国大豆出口预期不变，高于上年度水平。国内方面，海关总署数据显示，3月进口大豆到港量同比减少36.82%，创近10年来最低。油厂豆粕库存快速下降，刺激现货价格上涨。

　　徽商期货农产品分析师刘冰欣认为，未来美国未装运的大豆销售合同可能被中国买家取消，转向其他豁免国家。美国大豆本周开始播种，拉尼娜天气现象结束，美豆短期内难以突破高价。4月中旬后，进口巴西大豆将陆续到港，国内蛋白粕供应将由紧转松。

　　陈强介绍，受库存下降影响，国内豆粕现货价格快速上涨，但4月中旬后供应将逐渐宽松，反弹空间有限。中长期来看，国内养殖存栏增加利于蛋白粕需求；美豆新季面积减少，大概率减产；关税影响主要在于调整贸易结构，未改变进口需求；美国生物燃料政策调整利多美豆压榨需求，看好远月美豆及国内两粕价格行情。

　　贾晖认为，菜粕国内基本面弱于豆粕，库存居高不下，且5月将迎来收获季节，供应压力难以避免。刘冰欣提醒，菜粕跌幅大于豆粕，关税矛盾点主要针对豆粕，菜粕上涨跟随豆粕，下跌时跌幅高于豆粕。

（文章来源：期货日报）