AI导读：

USDA3月月报上调中国及阿根廷大豆压榨量，导致全球大豆期末库存小幅下调。国内市场豆粕现货供应增加，中期预计价格逐步回落。远月豆粕合约可能呈现成本区域强支撑格局，整体市场以区间震荡为主，需关注到港成本及贸易战变化。

USDA3月月报未对全球大豆产量做出调整，但上调了中国及阿根廷的大豆压榨量，这一变化导致全球大豆24/25年度期末库存小幅下调300万吨。总体来看，该报告对大豆市场的影响偏向中性。在国内市场，随着大量大豆到港，豆粕现货供应增加，菜粕的替代消费量难以完全抵消这一增长，因此中期预计豆粕价格将逐步回落。对于09等远月豆粕合约，在贸易战信息多变且美国大豆种植面积尚未确定的情况下，可能会表现出成本区域的强支撑格局。此外，还需警惕贸易战中期对经济可能带来的负面影响。当豆粕价格过高时，会抑制下游消费。以2018年、2019年的经验来看，由于压榨利润较高和需求回落，豆粕价格高位回落的行情较为明显。因此，预计豆粕市场整体将以区间震荡为主，投资者应重点关注大豆到港成本及贸易战的变化。

（文章来源：五矿期货）