AI导读：

华泰证券研报指出，一季度末能繁母猪存栏环比下降，结束了连续增加趋势。春节后猪价超预期小幅上涨，但长期下跌趋势难改。当前猪价下，产能去化趋势尚不明朗，市场期待产能去化正式启动。投资者应持续关注投资机会。

华泰证券研报指出，一季度末统计局数据显示能繁母猪存栏环比下降0.96%，结束了此前的连续三个季度环比增加趋势。同时，第三方数据也显示，尽管整体存栏仍在增加，但大企业样本的能繁母猪存栏出现了0.23%的环比下降。春节后，猪价并未遵循传统淡季规律，反而出现了超预期的小幅上涨，这可能与二次育肥等库存累积有关。然而，考虑到3月以来肥猪与标猪的价差快速收窄、天气变暖后肥猪日增重可能减慢、大肥猪需求减弱以及前期能繁母猪存栏和新生仔猪数增加导致后市供应增加，尽管短期内猪价可能因二次育肥的进场节奏等因素出现超预期波动，但长期来看，猪价下跌趋势或难以改变。在当前猪价行情下，自繁自养生猪仍能保持约50元的头均盈利，产能去化趋势尚不明朗。市场期待猪价跌至行业亏损区间后，产能去化能正式启动。投资者应持续关注能繁产能去化正式启动后的投资机会。