AI导读：

华泰证券研报称，一季度末能繁母猪存栏环比下降，结束连续增加趋势。春节后猪价超预期小幅上涨，但长期下跌趋势难改。自繁自养生猪仍盈利，产能去化趋势不明朗。投资者应关注产能去化后的投资机会。

华泰证券最新研报指出，一季度末统计局数据显示能繁母猪存栏环比下降0.96%，结束了此前连续三个季度的环比增加趋势。第三方数据也显示，尽管整体一季度能繁母猪存栏多数呈现环比增加，但涌益咨询针对大企业样本的监测同样显示环比下降0.23%。春节后，猪价并未如预期般进入淡季低谷，反而出现了小幅超预期上涨，这主要得益于二次育肥等累积库存的支撑。然而，考虑到3月以来肥猪与标猪的价格差距快速收窄，加之天气逐渐升温可能导致肥猪日增重减慢、大肥猪需求减弱，以及前期能繁母猪存栏和新生仔猪数量增加预示后市供应将增加，短期内猪价虽可能因二次育肥进场节奏等因素出现超预期波动，但长期来看猪价下跌趋势或难以改变。在当前猪价行情下，自繁自养生猪仍能保持约50元的头均盈利，这使得产能去化趋势尚不明朗。市场期待猪价跌至行业亏损区间后，产能去化能正式启动。投资者应持续关注能繁产能去化正式启动后的投资机会。