春节后，农产品消费明显降温，畜禽养殖业遭遇“倒春寒”。猪肉、鸡肉、鸡蛋价格纷纷回调，同时饲料、仔猪、鸡苗等成本迅速攀升，养殖行业的利润空间遭受严重挤压。期货日报记者了解到，当前生猪、蛋鸡养殖行业正徘徊在盈亏平衡线边缘，若现货价格持续走低，或将引发全行业亏损的局面。

养殖行业整体利润水平大幅下滑

　　在北京新发地农产品批发市场，鸡蛋批发商老张的账本记录了行业的巨大变化：春节前鸡蛋批发价一度攀升至5.0元/斤左右，而到了2月下旬已急剧跌至3.8元/斤。“现在的蛋价已逼近成本线，下游拿货意愿低迷，仓库里积压了不少货物。”老张苦笑着对记者说道。

　　记者在社交媒体上注意到，越来越多人感叹：鸡蛋价格突然变得如此便宜！事实上，“三”字头的蛋价已许久未出现在公众视野中。

　　这一数据也反映了行业基本面的深刻变化，在历经近五年的长盈利周期后，2025年蛋鸡养殖行业或将面临生存危机。

　　“鸡蛋价格在春节后跌破成本线，前期高利润+高补栏带来的供应过剩问题开始显现，产业的乐观情绪受到一定影响。尽管亏损时间较早且持续时间不长，但老鸡淘汰意愿不高，而低蛋价却激发了市场换羽热情，部分养殖户选择通过换羽方式度过当前需求淡季。随着2024年下半年补栏的鸡苗陆续开产，4—5月供应端压力将再次加大，蛋鸡存栏将超过当前水平，蛋鸡养殖行业或将再次陷入亏损困境。” 一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示。

　　不仅蛋鸡养殖行业面临亏损困境，生猪养殖行业同样如此。“当前能繁母猪存栏量虽不高，但由于效率提升，对应的生猪供应量较高。加之上半年为需求淡季，供应过剩局面预计将持续一段时间。在淡季需求预期下，企业销售策略相对保守，散户可出栏量较少。同时，由于今年肥标价差偏高，市场选择增重以‘熬过’淡季的行为十分合理。此外，二次育肥户作为理性决策者，在淡季猪价下跌后进行抄底。因此，尽管当前生猪供应量偏大，但并未出现极端悲观的价格，现货下方存在较强支撑，然而上涨亦缺乏动力，短期行情陷入僵持。”侯晓瑞分析道。

　　“总体来看，目前禽畜养殖行业的整体利润水平大幅下滑，均处于盈亏平衡线附近。根据不同企业的投资折旧情况，部分企业可能出现微幅盈利或亏损。在生猪方面，仔猪端仍保持良好利润，因此自繁自养或仔猪销售类企业有一定盈利，但外购仔猪则面临小幅亏损。”中信建投期货养殖分析师魏鑫指出。

　　据五矿期货农产品分析师王俊介绍，由于去年养殖成本较低，养殖利润尚可，当前生猪和鸡蛋供应仍在增加。而在需求方面，春节后是传统的蛋白产品消费淡季，市场需求季节性减弱，供强需弱导致整体价格表现疲软。

成本增、价格跌，禽畜养殖行业面临“双重风险”

　　季节性需求淡季是春节后禽畜产品价格承压的直接原因之一。“具体来看，春节后禽畜产品需求回落，但蛋价回落速度较快，猪价则处于缓慢下行态势。”魏鑫说道。

　　魏鑫表示，鸡蛋和生猪价格表现出现分化，主要原因是两者供应和库存模式不同。春节期间鸡蛋出现一定累库，且鸡蛋销售的即时压力较大，春节后供应增加需求减少，价格会快速下跌以达到供需平衡；而生猪则由于供给侧急需出栏的大猪不多，供应端可以主动调整出栏节奏，包括二次育肥等群体依靠标肥价差等因素入场吸收部分供应，导致市场整体供应压力没有瞬间爆发，而是缓慢释放，从而导致价格缓慢下跌。

　　“今年鸡蛋及生猪供应相对过剩，价格表现相对较弱，其中鸡蛋价格表现更为疲软。”侯晓瑞指出。

　　禽畜产品价格下跌的同时，成本端也“雪上加霜”，饲料价格以及仔猪和蛋鸡苗价格上涨使得养殖行业举步维艰。

　　据魏鑫介绍，饲料价格上涨的主要原因是供应偏紧。仔猪利润较高导致市场补栏热情持续，加上目前处于季节性补栏高峰，推动仔猪需求增强；鸡苗价格在长期利润刺激下表现偏强属正常现象。上游产品价格上行势必对后市养殖利润产生一定压力，尤其是目前仔猪价格较高，如果后市饲料价格继续上行，则可能对养殖端形成双重打击。

　　“此外，养殖规模扩大，无论是蛋鸡存栏量还是生猪的基础供应和体重均呈增加趋势，因此原料端存在阶段性供小于求的局面，导致价格上涨。仔猪和鸡苗属于季节性涨价。”王俊表示，原料涨价以及蛋价、猪价下跌，将大幅挤压养殖利润，引发养殖行业逐步走向全面亏损。

　　市场人士普遍认为，禽畜养殖行业亏损的可能性较大。

　　“一方面，生猪和鸡蛋价格本身面临较大压力，两者都处于供应上行周期中，且目前价格已被逼至盈亏平衡线附近，不少企业已经陷入亏损；另一方面，饲料原料成本端的风险依然存在。如果产成品价格下降叠加成本上升，可能导致行业受到‘双重打击’，出现严重亏损。由于禽畜行业前期投资增量较大，产能调节空间有限，亦可能导致行业整体亏损的时间较长。”魏鑫分析道。

　　在侯晓瑞看来，目前蛋白市场整体供应过剩、产能去化缓慢，只有经过价格长期磨底及大面积亏损，行业才能真正实现供给侧改革。

何时能走出“寒冬”？

　　魏鑫认为，禽畜养殖行业未来的亏损程度和持续时间可能成反比。他进一步解释说，如果能出现短期深度亏损，导致产能深度去化，则亏损持续时间较短，可能明年就会扭亏为盈。如果产品价格保持在现金流成本附近，产能去化有限，则可能拉长亏损周期，甚至延续至2026年全年。

　　王俊认为，蛋鸡养殖行业和生猪养殖行业存在一定差别。对于蛋鸡养殖来说，产业化程度相对较低，转向相对灵活，全面亏损的时间一般不会持续很久；而生猪养殖行业的产业化程度较高，抗风险能力相对较强，因此亏损周期也相对较长，一般在半年到一年不等。

　　“对于整个行业而言，通过周期轮转，最终将筛选出养殖效率高、风险管理能力强、资本实力雄厚或生产灵活度高的群体。盈亏的周期波动本身也是成熟行业新陈代谢的一种方式。”魏鑫表示。

（文章来源：期货日报）