AI导读：

2025年生猪市场产能恢复，能繁母猪数量增长。生猪期货LH2509成为战略制高点，但现货猪价预期存在不确定性。LH2505合约成为主力部队布局逢高空配的选择，后续需根据战局变化调整策略。生猪市场进入新阶段，需关注新一轮潜在的下跌风险。

一

战略制高点：生猪期货布局新思考

2025年生猪市场基本面呈现产能恢复态势，能繁母猪数量自4月至11月增长了2.36%，且恢复量级在可调整范围内。在此背景下，如何布局生猪期货成为市场关注焦点。LH2509合约作为生猪期货的战略“制高点”，因其产能持续恢复、盘面升水及养殖利润等因素，成为逢高空配的理想选择。然而，市场对于2025年9月现货猪价的预期仍存在不确定性，若届时出栏均重下降，猪价或维持在16元/kg以上。

我们关注的不仅是9月的绝对结果，更是整个市场路径的演绎。LH2509合约的优势在于其灵活性，既能应对产能和体重双增的局面，也能在体重调降时及时调整策略。若产能和体重均增加，空配策略自然正确；若体重调降，则可能加速出栏，现货价格或趋势性下跌，LH2509的估值中枢也可能下移，此时风险可控，且可随时调整策略。

二

以正合，以奇胜：生猪期货战术布局

孙子兵法云：“以正合，以奇胜。”在生猪期货市场中，我们同样需要一支主力部队和一支埋伏部队，以应对市场变化。近期市场走势复盘显示，冬至前盘面下跌因现货未涨，冬至后现货稳定导致盘面企稳，春节后现货开局强于预期引发反弹，但随后现货下跌导致价格未能持续上涨。随着市场供应后移和现货价格上方压力显现，我们需从战术层面考虑下一步部署。

当前，主力部队已在LH2505合约上布局逢高空配，若未兑现，可进一步向LH2507合约转移。此时，“以正合，以奇胜”的战略部署已基本完成，后续需根据战局变化灵活调整。此外，在工具选择上也可进行战术调整，如将期货空单调整为卖看涨期权等。

三

结论：生猪市场进入新阶段

生猪市场在经历了2024年的一轮涨跌行情后，已高度成熟，盘面预期引领能力显著增强。行情启动往往发生在预期形成甚至尚未完全形成的时点，定价机制的高效性令人赞叹。生猪市场经过2个月的横盘整理后，方向逐渐清晰，新一轮潜在的下跌风险可能即将来临。

（文章来源：中粮期货）