行情导读

　　截至8月12日下午收盘，焦煤期货主力合约JM2501强势上涨，涨幅6.97%（+85.5）至1313.0，近月合约JM2509封涨停，涨幅7.99%（+86.0）至1162.5，其他非主力合约均出现大涨走势。盘面大涨主要由于以下几个方面原因：

焦煤2509合约价格走势

　　一、焦煤供需仍处平衡偏紧格局，下游主动补库

　　今日焦煤大涨主要原因在于焦煤市场延续平衡偏紧格局，并有进一步上涨的预期驱动。供给方面，部分煤矿停产，产能利用率提升缓慢，供给受限。焦煤价格大幅反弹，但高价资源下游接受程度走弱，近期小幅回调。山西其他煤矿价格总体仍处于高位区间波动，市场竞拍总体成交仍处高位，煤矿出货顺畅，市场总体继续处于供需两旺格局。需求方面，下游焦化企业开工逐步提升，钢厂补库需求较好，开工有进一步提升可能；钢厂普遍盈利较好，铁水保持高位，给予原料需求支撑。库存方面，煤矿库存自6月下旬以来持续快速去库，下游补库需求叠加投机需求，大多煤矿库存基本订完，无多余库存销售，现阶段以预售为主；港口库存持续去库，贸易商销售回暖；口岸蒙煤库存也大幅去库；下游焦化和钢厂库存近期补库后有一定回升，但仍处于近年来中位偏低水平，考虑到焦煤仍有上涨预期，下游仍有加大补库的意愿。

　　二、焦煤仓单成本持续走高给予期货价格支撑

　　目前焦煤期货合约主要对标山西中硫主焦煤和蒙5精煤，现货价格大涨后仓单成本不断走高，形成期现共振上涨的局面。截至8月11日现货不同煤种焦煤价格分别为：CCI山西中硫主焦S1.3报价1260元/吨、甘其毛都蒙5原煤报价990元/吨，分别较前期低点上涨315元/吨、290元/吨，折算仓单成本为山西中硫（介休）1260元/吨、沙河驿蒙5精煤1145元/吨。盘面JM2509合约价格基本平水蒙5精煤仓单成本，远月JM2601合约给于一定升水。现货仓单成本抬升，后市继续上涨的看多预期，给予期货价格支撑。

　　三、煤矿查超产带来后市减量的预期驱动焦煤期货价格上涨

　　近期，国家能源局印发了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，提出对煤矿生产情况核查工作提出了具体要求，对超公告产能组织生产的煤矿，责令停产整改。上半年排名前10家企业原煤产量合计为11.8亿吨，同比增加4026万吨。其中涉及焦煤生产煤矿企业超产较为明显，如果下半年对煤矿实行超过110%产能部分产量严格压减，将带来焦煤精煤2000万吨以上环比减量，供给减少的预期驱动焦煤期货价格强势上涨。

　　四、新版《煤矿安全规程》带来安监加强的预期

　　8月11日国家矿山安全监察局消息，国家矿山安全监察局定于8月13日举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，介绍修订的背景、原则、意义和主要修订内容。新版《煤矿安全规程》进一步强化地址勘探、井工煤矿开采等方面智能化技术应用，新增冲击地压防治、瓦斯防治、水文地质保障等专项要求，对应管理体系和责任如健康监护、紧急处置等方面做了强化。该规程将于2026年2月1日起施行，或将推动煤炭价格回升。

（文章来源：广发期货）