AI导读：

今年以来，焦煤期货价格持续下跌。国家发改委多项政策导致焦煤需求下降，而供应端保持充足，库存偏高。总体来看，后期焦煤将以弱势运行为主，建议投资者谨慎操作，逢高做空。


今年以来，焦煤期货价格持续下跌，在需求与供应的双重压力下，焦煤期货的后期走势备受关注。国家发展改革委的多项政策导致焦煤需求下降，而供应端则保持充足，库存也偏高。

需求下降

2025年3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁表示，将出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后产能退出，让供给侧更好适应市场需求变化。3月，国家发改委明确提出强化产业调控、提质升级的政策措施。中国钢铁工业协会副会长姜维也强调了关闭新增产能入口、畅通落后产能退出渠道的重要性。4月28日，宝钢股份管理层回应称，受美国关税政策影响，钢铁下游行业需求变化显现，政府多次强调整治“内卷式”竞争，并提出“持续实施粗钢产量调控”的方针。

4月30日，据媒体报道，市场传出钢铁企业开会讨论粗钢限产的消息，这将进一步导致焦煤需求下降。

供应充足

国家能源局发布的《2025年能源工作指导意见》指出，2025年煤炭要稳产增产。一季度我国原煤产量同比增长8.1%，其中山西地区一季度原煤产量同比增长19.8%。在稳产增产的政策基调下，山西煤炭产量同比大增。同时，在俄罗斯、加拿大等国焦煤进口增加的带动下，我国焦煤进口同比保持增长，煤炭供应充足。

库存偏高

截至5月2日，焦煤总库存为2414.37万吨，同比增加12.98%，处于历史同期偏高水平。具体来看，523家样本矿山焦煤库存为358.52万吨，全样本独立焦化企业焦煤库存为959.28万吨，港口焦煤库存为311.78万吨，247家钢铁企业焦煤库存为784.79万吨。

总体来看，焦煤供应增加、需求下降、库存偏高，后期焦煤将以弱势运行为主，建议投资者谨慎操作，逢高做空。（作者单位：中州期货）

（文章来源：期货日报）