煤焦：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇价格维持在1370元左右，仓单成本约1516元，与焦炭主力合约基差为-122；吕梁地区准一报价1150元，仓单成本为1475元，与主力合约基差-154；天津准一集港仓单成本1440元，与主力合约基差-188。山西中硫主焦报价1130元，仓单价格1015元，呈现基差+14的状态；蒙5#原煤口岸报价860元，但仓单价格高达1060元，与主力合约基差+59。澳煤低挥发报价达到184美元，仓单价格则为1207元，与主力合约基差+206。

　　【基本面】焦炭市场方面，清明节前下游企业适当进行库存补充，钢材成交量略有回暖，铁水产量稳步回升，钢厂复工复产进程加快，对焦炭的刚需提升，部分钢厂采购量有所增加。当前焦炭价格保持稳定，焦煤出货情况好转，市场信心得到增强，部分煤价出现上涨，焦企入炉煤成本随之提升，导致焦炭利润空间被压缩。本周，部分焦企针对投机需求及中小型钢厂落实了20-50元/吨不等的涨价措施，且涨价范围有所扩大。焦炭市场已历经十一轮提降，累计降幅达到550-605元/吨。此外，本周美国对中国加征34%的进口关税正式落地，长期来看，中国钢材出口面临下滑风险。

　　焦煤市场方面，山西部分煤矿因煤矸石处理或井下原因出现停减产现象，叠加月底部分矿点完成月度任务后主动减产，导致整体供应继续下滑。铁水产量持续回升，下游企业补库意愿增强，带动煤矿出货顺畅，煤价因此出现小幅度上涨。焦企短期内继续大幅增加库存的意愿不强，终端需求的持续性仍有待验证，市场整体呈现稳中偏强的运行态势。近期，蒙煤市场情绪回暖，且焦炭提价预期偏强，市场整体成交情况好转，进口蒙煤市场交投活跃，但口岸库存高位运行，致使价格依旧承压。目前，蒙5长协原煤主流价格在现汇价840-860元/吨左右，周环比下跌10-20元/吨。

　　策略建议：随着铁水产量继续回升，下游采购情绪以谨慎为主，煤焦市场供需结构相对宽松，预计短期内市场将呈弱稳运行态势，操作上建议以反弹做空为主。

　　钢材：

　　美国加税政策正式落地，超出市场预期，长期来看，将对制造业需求构成压力。短期内，需求尚未达到顶峰，成品材库存继续下降，但螺纹钢和热轧卷板的需求均受到一定制约，整体需求弹性不高，预期也不强。因此，当前的宏观与产业层面均不足以支撑市场出现强反弹，还需要国内政策端的配合才能有所突破。

（文章来源：一德期货）